內(nèi)外銅價(jià)測(cè)試上方阻力 仍持短線振蕩觀點(diǎn)

昨晚，基本金屬普遍走高，形態(tài)上，鉛、鋅領(lǐng)漲，銅未脫離振蕩區(qū)域，且金屬價(jià)格未理會(huì)美國(guó)令人失望的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)跌至49，此為2009年6月來(lái)最低，且為2012年11月來(lái)首次萎縮；同時(shí)，美國(guó)4月?tīng)I(yíng)建支出漲幅不及預(yù)期。不過(guò)，制造業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)入負(fù)區(qū)域，并未損及美股人氣，美國(guó)股市振蕩走高部分回吐了上周五跌勢(shì)，不佳的指標(biāo)表現(xiàn)令QE縮減的預(yù)期降溫。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)美國(guó)QE節(jié)奏的變動(dòng)相當(dāng)敏感，本周市場(chǎng)高度關(guān)注周五公布的非農(nóng)就業(yè)及失業(yè)率數(shù)據(jù)。另外，歐元區(qū)5月制造業(yè)萎縮幅度縮小至一年多來(lái)最低水平，也幫助推升歐元美元，在創(chuàng)紀(jì)錄的美元凈多持倉(cāng)背景下，美元指數(shù)延續(xù)較大幅度的跌勢(shì)，這也幫助基本金屬走高。今晚，關(guān)注美國(guó)4月進(jìn)出口數(shù)據(jù)。

本周，宏觀焦點(diǎn)聚集在美國(guó)失業(yè)數(shù)據(jù)及周四歐元區(qū)央行利率決議。國(guó)內(nèi)來(lái)看，官方5月制造業(yè)PMI和匯豐PMI終值出現(xiàn)背離，官方PMI仍在正面區(qū)域，但匯豐5月PMI終值繼續(xù)下行。

基本面，LME鉛注銷(xiāo)倉(cāng)單比例高達(dá)75%，鋅注銷(xiāo)倉(cāng)單比例升至68%，盡管銅注銷(xiāo)倉(cāng)單比例升至37%，但0-3月價(jià)差仍在貼水狀態(tài)，這與去年4、5月份的情況完全不同，庫(kù)存與注銷(xiāo)倉(cāng)單的關(guān)系，顯示銅市的基本面、供需環(huán)境已經(jīng)改變。

大趨勢(shì)上，我們認(rèn)為銅價(jià)的震蕩重心將會(huì)繼續(xù)承壓下降，但夏季振蕩形態(tài)仍在延續(xù)。技術(shù)上，倫銅試圖再測(cè)60日均線，短期阻力仍在7450-7480美元。國(guó)內(nèi)滬銅1309合約昨日振蕩走高到5.3萬(wàn)水平，振蕩區(qū)域上方位置依舊是5.35-5.38萬(wàn)，同時(shí)現(xiàn)貨升水幅度正在縮減。操作上，短線維持少量高拋低吸的區(qū)間交易。