銅價(jià)有望向中國(guó)靠攏

3月20日，借助試點(diǎn)期貨保稅交割業(yè)務(wù)的先發(fā)效應(yīng)，中國(guó)第一個(gè)大宗商品領(lǐng)域的保稅現(xiàn)貨價(jià)格“洋山價(jià)格”正式在上海亮相。首期產(chǎn)品“洋山銅溢價(jià)”通過(guò)國(guó)內(nèi)外第三方權(quán)威數(shù)據(jù)平臺(tái)同步發(fā)布。

卓創(chuàng)資訊銅分析師李雪向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“洋山價(jià)格”對(duì)國(guó)內(nèi)的冶煉廠、貿(mào)易商的定價(jià)會(huì)產(chǎn)生較大影響，其中影響最大的就是中國(guó)的銅進(jìn)口。“如果進(jìn)口價(jià)都按洋山價(jià)的話，那么國(guó)際銅價(jià)會(huì)慢慢向中國(guó)靠攏。”

貿(mào)易商期待“洋山價(jià)格”

“洋山銅溢價(jià)”是指，以待報(bào)關(guān)進(jìn)口上海(包括洋山和外高橋(600648,股吧))的基準(zhǔn)品牌精煉銅交易價(jià)格對(duì)LME的溢價(jià)。其價(jià)格信息主要來(lái)源于電話采集、交易撮合兩種方式，由獨(dú)立第三方負(fù)責(zé)價(jià)格信息的采集，再通過(guò)系統(tǒng)科學(xué)的計(jì)算方法得出。

作為全國(guó)有色金屬類(lèi)大宗商品保稅倉(cāng)儲(chǔ)的集聚地和集散地，上海正試圖借助期貨保稅交割業(yè)務(wù)的拓展，將大宗商品的“洋山價(jià)格”逐步推向國(guó)際貿(mào)易舞臺(tái)。

上海綜合保稅區(qū)管委會(huì)副主任王辛翎告訴記者，自2010年洋山保稅港區(qū)率先開(kāi)展期貨保稅交割業(yè)務(wù)試點(diǎn)后，洋山一直在依托期貨保稅交割功能帶動(dòng)大宗商品產(chǎn)業(yè)規(guī)模化運(yùn)作。“此次將"洋山銅溢價(jià)"作為首期產(chǎn)品推出，正是因?yàn)殂~在洋山，無(wú)論是在進(jìn)出口額、貨物存儲(chǔ)量，還是企業(yè)數(shù)量上都已經(jīng)形成了相當(dāng)?shù)募鄱取?rdquo;

截至目前，國(guó)際上LME指定交割庫(kù)運(yùn)營(yíng)商已大部分入駐洋山保稅港區(qū)，包括英國(guó)渣打、花旗、江西銅業(yè)(600362,股吧)、山東祥光等大宗商品龍頭企業(yè)63家，涵蓋物流系、貿(mào)易系、生產(chǎn)系、銀行系、基金系等產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)領(lǐng)域，這些入駐的企業(yè)將成為“洋山銅溢價(jià)”最核心的價(jià)格采集對(duì)象和使用者。

“去年通過(guò)上海綜合保稅區(qū)進(jìn)口的電解銅就超過(guò)100億美元，占全國(guó)電解銅進(jìn)口總量的三分之一。因此，上海保稅區(qū)銅供需反映的不僅是上海對(duì)銅的供需，一定程度上也代表了中國(guó)對(duì)銅的供需，其真實(shí)的交易背景和科學(xué)的計(jì)算體系，以及絕對(duì)的規(guī)模也保證了"洋山銅溢價(jià)"的權(quán)威性和價(jià)格關(guān)注主體的廣泛性。”上海市有色金屬行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)張敏祥對(duì)記者表示，“洋山價(jià)格”作為一項(xiàng)產(chǎn)品創(chuàng)新，利用其在保稅區(qū)的“凈價(jià)”環(huán)境，起到連接國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)的作用，可以助力中國(guó)的大宗商品企業(yè)在參與國(guó)際貿(mào)易中進(jìn)一步凝聚力量、爭(zhēng)奪國(guó)際定價(jià)權(quán)。

“我們對(duì)其("洋山價(jià)格")充滿了期待。過(guò)去，由于無(wú)法獲悉在保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)內(nèi)具體有多少庫(kù)存消耗比量，導(dǎo)致賣(mài)方在定價(jià)的時(shí)候會(huì)將成本推到我們下游企業(yè)。日后有了新的價(jià)格指數(shù)，會(huì)讓我們?cè)诔杀旧嫌兄匦碌目剂?，從而?duì)價(jià)格反應(yīng)做出迅速的需求匹配。”上海一家從事銅金屬貿(mào)易的遠(yuǎn)洋資源國(guó)際部王谷誠(chéng)經(jīng)理對(duì)記者表示。

記者進(jìn)一步獲悉，上海綜合保稅區(qū)管委會(huì)方面已授權(quán)上海有色網(wǎng)(SMM)開(kāi)始發(fā)布基于洋山港和外高橋保稅區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)對(duì)LME的升水。下一步，“洋山價(jià)格”將逐步推出與保稅市場(chǎng)有關(guān)的大宗商品價(jià)格信號(hào)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望掌握話語(yǔ)權(quán)

“中國(guó)價(jià)格影響力有限的主要因素在于國(guó)內(nèi)外稅制差異、計(jì)價(jià)幣種以及資源管制造成的半封閉市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格是含稅的人民幣計(jì)價(jià)的市場(chǎng)，與國(guó)際上普遍以美元計(jì)價(jià)的凈價(jià)價(jià)格體系不接軌，由于我國(guó)對(duì)于資源性商品的控制，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)成為只進(jìn)不出的單邊市場(chǎng)，部分大宗商品價(jià)格倒掛現(xiàn)象長(zhǎng)期存在。”張敏祥如是表示。

業(yè)內(nèi)分析，在全球銅市場(chǎng)需求疲弱和供給過(guò)剩的壓力下，上期所和LME銅庫(kù)存居高不下，價(jià)格明顯受到打壓。再加上“國(guó)五條”細(xì)則出臺(tái)利空房地產(chǎn)市場(chǎng)，以及美國(guó)啟動(dòng)新一輪的減赤計(jì)劃和仍然不見(jiàn)好轉(zhuǎn)跡象的歐洲經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致銅在內(nèi)的基本金屬市場(chǎng)難有起色。對(duì)此，多家金融機(jī)構(gòu)也預(yù)期2013年全球銅將繼續(xù)過(guò)剩。在此背景下，國(guó)內(nèi)主要銅生產(chǎn)商愈發(fā)雪上加霜，國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格逐漸呈弱勢(shì)，倒掛現(xiàn)象頻頻發(fā)生。

“中國(guó)近年來(lái)的高速發(fā)展，造就了很多如鋼鐵一樣的產(chǎn)能過(guò)剩的大行業(yè)，同時(shí)，又有驚人的剛性需求，國(guó)外資源商有恃無(wú)恐，國(guó)內(nèi)企業(yè)追求邊際效益。除此之外，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)體系不成熟，缺乏對(duì)大宗商品定價(jià)的能力和主動(dòng)權(quán)，而國(guó)內(nèi)關(guān)于銅的價(jià)格指數(shù)有很多，各類(lèi)資訊機(jī)構(gòu)，只要稍微沾點(diǎn)有色行業(yè)，就敢推出相關(guān)產(chǎn)品的指數(shù)。類(lèi)似于金銀島這類(lèi)的資訊企業(yè)尚在成長(zhǎng)期，面對(duì)普氏能源這樣的能源資訊巨頭，我們又顯得很稚嫩。”金銀島有色行業(yè)資深分析師徐勇波對(duì)記者指出。

實(shí)現(xiàn)定價(jià)權(quán)尚需時(shí)間

采訪中，一家來(lái)自保稅區(qū)內(nèi)的銅貿(mào)易企業(yè)老總告訴記者，當(dāng)時(shí)看中洋山保稅港區(qū)，正是由于區(qū)內(nèi)以 “保稅”為核心的政策環(huán)境，可以最大程度滿足大宗商品交易頻繁、大進(jìn)大出、兼顧國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、對(duì)價(jià)格反應(yīng)迅速的需求。同時(shí)，洋山港集聚歐美航線的獨(dú)特區(qū)位優(yōu)勢(shì) (有色金屬大部分從南美進(jìn)口)和相對(duì)較低的倉(cāng)儲(chǔ)成本使其成為大宗商品必然的物流集散基地。

據(jù)悉，目前上海洋山港的保稅倉(cāng)庫(kù)有能力儲(chǔ)存170萬(wàn)噸金屬，保稅區(qū)內(nèi)還有專(zhuān)為金屬存儲(chǔ)建設(shè)的20萬(wàn)平方米區(qū)域的誘人前景。那么，已擁有基本政策層面和獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的上海，最終打造的這個(gè)“洋山價(jià)格”是否能以其絕對(duì)規(guī)模對(duì)決LME，從而成為影響國(guó)際市場(chǎng)的“風(fēng)向標(biāo)”呢?

徐勇波對(duì)記者指出，“國(guó)內(nèi)銅、鐵礦石等進(jìn)口比重相對(duì)較大的產(chǎn)品，在對(duì)標(biāo)LME期銅價(jià)格指數(shù)之路上想掌握定價(jià)權(quán)，需要有一個(gè)過(guò)程。因?yàn)槠錅?zhǔn)確度和認(rèn)可度，要經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的市場(chǎng)考驗(yàn)。”

“"洋山價(jià)格"的推出，將提高大宗商品價(jià)格的公開(kāi)性和透明度，有助于企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)效率，降低交易成本，同時(shí)，還可為銅等大宗商品的國(guó)際貿(mào)易長(zhǎng)單談判提供一種新選擇，因?yàn)?，其變現(xiàn)行的固定溢價(jià)模式為更貼近市場(chǎng)的浮動(dòng)溢價(jià)模式，支持國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)紫仍谝鐑r(jià)上獲取中國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格話語(yǔ)權(quán)。”生意社有色分社主編范艷霞對(duì)記者分析指出，“洋山價(jià)格”和LME指數(shù)有異曲同工之效，“洋山價(jià)格”推出后，很明顯就成為現(xiàn)貨市場(chǎng)交易的參考價(jià)。

“保稅區(qū)有大量的融資銅和套利銅的存在，可以說(shuō)是中國(guó)最大的銅庫(kù)存聚集地，隨著保稅區(qū)銅交易量的上升，銅溢價(jià)會(huì)直接影響中國(guó)的銅進(jìn)口和出口，而最大銅消費(fèi)國(guó)中國(guó)的進(jìn)口情況也直接影響著銅價(jià)。換言之，"洋山銅溢價(jià)"能較真實(shí)地反映出市場(chǎng)真實(shí)的需求，如果溢價(jià)上升，說(shuō)明中國(guó)需求強(qiáng)，帶動(dòng)銅價(jià)上升，如果溢價(jià)下跌，說(shuō)明成交消費(fèi)差，進(jìn)口減少，造成銅價(jià)疲軟。”富寶資訊銅分析師尹志華直言，如果要想對(duì)決LME，后期可能會(huì)樂(lè)觀實(shí)現(xiàn)，但目前還有不少問(wèn)題要解決，如保稅區(qū)雖然解決了稅的問(wèn)題，但人民幣國(guó)際化的程度還不夠，因此在爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)上就有限制，導(dǎo)致無(wú)法在市場(chǎng)上自由流通。

至于“洋山價(jià)格”能否真如期待中那樣有望在未來(lái)升級(jí)成為金融衍生品，實(shí)現(xiàn)從物流到貿(mào)易再到信息、金融的跨越式整合，逐步形成具有國(guó)際影響力的價(jià)格風(fēng)向標(biāo)?一眾分析師均表示，這條路任重道遠(yuǎn)。“前途是光明的，現(xiàn)實(shí)是殘酷的。”