機械行業(yè)：下游復蘇迎曙光 持續(xù)性待考驗

2012年1-11月全國機械工業(yè)總產值達到16.6萬億元,同比增長12.2%,從機械各子行業(yè)來看,工程機械行業(yè)產值受需求下滑影響明顯,1-11月產值與上年同期基本持平,其他行業(yè)均保持10%以上的增速,其中農業(yè)機械增速最高,達到19%,從趨勢來看,重型礦山機械及儀器儀表行業(yè)增速改善最為明顯,景氣回升迅速。從先行指標PMI來看,我國制造業(yè)已連續(xù)三個月站在榮枯分界線50以上,并且連續(xù)5個月保持回升,制造業(yè)景氣回升。

我們認為在行業(yè)下游處于復蘇的大趨勢背景下,機械的細分行業(yè)鐵路設備、工程機械、煤炭機械、機床等和礎零部件等將由固定資產投資的敏感性不同而依次復蘇, 復蘇的強度取決于宏觀經濟復蘇的力度和持續(xù)性。而能源裝備受到能源需求的支撐以及能源結構的變化影響,將維持高度景氣。

新型城鎮(zhèn)化是未來經濟增長的重要動力,主要是城市群的建設,在中心城市交通擁堵等大城市病突出,需要建設大運量的公共交通系統,如地鐵、城軌等。在小城市完善基礎服務設施,吸引人才回歸,同時在城市群內部及城市群之間建立發(fā)達的路網系統,拉近時空距離,促進人才流動。

隨著勞動力成本的不斷上升,工業(yè)化與自動化在未來幾年將是引導我國制造業(yè)轉型的主導力量。廣泛替代人工的機械設備的應用可以為企業(yè)節(jié)省大量人力成本,同時還能成倍的提高生產效率。

能源領域的技術升級和消費結構升級趨勢支撐了能源裝備的高景氣。

一方面,隨著常規(guī)油氣資源的減少、由粗放式的打井數量增長到精細化生產方式轉變,因而帶來水平井壓裂技術和油氣增產設備應用的加速推廣。兩一方面,在政策支持及環(huán)保、能源安全需要的雙重壓力下國內一次性能源消費將向更為清潔的天然氣轉移,從而帶來能源消費結構的升級。