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我國(guó)“十三五”規(guī)劃將
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中國(guó)證監(jiān)會(huì)7月11日發(fā)布修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，除借殼上市和發(fā)行股份之外，上市公司的重大資產(chǎn)重組不再需要經(jīng)過證監(jiān)會(huì)的行政許可。這意味著上市公司并購(gòu)重組步入市場(chǎng)化時(shí)代。此次并購(gòu)重組新規(guī)對(duì)促進(jìn)上市公司行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，推動(dòng)并購(gòu)重組市場(chǎng)發(fā)展具有重要意義。
最新的《管理辦法》明確，對(duì)不構(gòu)成借殼上市的上市公司重大資產(chǎn)購(gòu)買、出售、置換行為全部取消審批，但是由于證券法的相關(guān)規(guī)定，涉及發(fā)行股份的重組仍需要證監(jiān)會(huì)審核。
“這次改革是落實(shí)國(guó)務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見》的具體舉措，凡是能夠取消的限制或禁止性規(guī)定、強(qiáng)制性要求都取消了。”證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人對(duì)此表示。
《管理辦法》還加大了重大資產(chǎn)重組的定價(jià)彈性。根據(jù)辦法，重組資產(chǎn)定價(jià)不再僅限于參考原來的公告前20個(gè)交易日均價(jià)，增加了公告前60個(gè)交易日和120個(gè)交易日均價(jià)的選擇，并允許打九折。
在放松對(duì)一般性重組管制的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)對(duì)借殼上市的審核和監(jiān)管更加嚴(yán)格。辦法明確，借殼上市執(zhí)行與IPO審核等同的要求，創(chuàng)業(yè)板上市公司禁止借殼。這體現(xiàn)出監(jiān)管層不鼓勵(lì)借殼上市的導(dǎo)向。
值得注意的是，《管理辦法》針對(duì)投資者保護(hù)作出了一些特別安排。《管理辦法》提出，引導(dǎo)重組交易對(duì)方公開承諾依法賠償因其信息披露對(duì)投資者造成的損害，明確規(guī)定涉嫌違法違規(guī)的單位和個(gè)人在案件調(diào)查結(jié)論明確前不得轉(zhuǎn)讓所持股份。
《管理辦法》還明確，要引導(dǎo)建立民事賠償機(jī)制，重組交易對(duì)方提供的相關(guān)信息如果存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏，要對(duì)上市公司和投資者依法承擔(dān)賠償責(zé)任。
