指數(shù)小幅上升 全球經(jīng)濟保持弱勢運行格局

       據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布，2019年11月份全球制造業(yè)PMI較上月上升0.2個百分點至49%，連續(xù)2個月小幅上升，但仍處于較低水平，連續(xù)5個月運行在50%以下。分區(qū)域看，歐洲制造業(yè)PMI小幅回升，但指數(shù)仍保持在47.9%的較低水平;美洲制造業(yè)PMI小幅回落，指數(shù)在48.7%的較低水平;亞洲制造業(yè)PMI回升至臨界點附近;非洲制造業(yè)PMI與上月持平，仍保持在52%以上的較高水平。
 
       綜合數(shù)據(jù)變化，CFLP-GPMI連續(xù)小幅回升，全球制造業(yè)下行趨勢有所緩和，降幅有所收窄，但回升幅度僅為0.2個百分點，指數(shù)仍保持在50%以下，全球經(jīng)濟下行壓力持續(xù)存在。在貿(mào)易摩擦較為普遍的大環(huán)境下，全球投資和貿(mào)易增長動力不足，各國逆周期調(diào)節(jié)政策在一定程度上遏制經(jīng)濟增速下行，但提振效果有限，全球經(jīng)濟下行趨勢短時間內(nèi)難以改變，在弱勢運行中反復(fù)波動將是未來全球經(jīng)濟運行的主要特征。經(jīng)合組織最新《經(jīng)濟展望》報告預(yù)計今年全球GDP增長率為2.9%，創(chuàng)金融危機以來最低點;2020年和2021年全球經(jīng)濟增速保持在2.9%-3.0%的水平。

 
     分區(qū)域來看，呈現(xiàn)如下特點：
 
     歐洲制造業(yè)有所恢復(fù)，PMI低位持續(xù)上升
 
     2019年11月份，歐洲制造業(yè)PMI連續(xù)2個月小幅上升，較上月上升0.4個百分點至47.9%。從主要國家變化看，德國和法國制造業(yè)PMI均有明顯回升，英國、意大利制造業(yè)PMI小幅回落。從指數(shù)水平看，法國仍是支撐歐洲制造業(yè)反彈的主要力量，其制造業(yè)PMI升至51%以上，連續(xù)4個月保持在50%以上，德國制造業(yè)PMI雖有回升，但指數(shù)仍保持在44.1%的較低水平，顯示德國制造業(yè)仍保持弱勢格局，降幅較上月有所收窄。
 
     綜合指數(shù)變化，歐洲制造業(yè)PMI連續(xù)回升，但指數(shù)仍在47.9%的相對低位，顯示歐洲制造業(yè)較之前有所恢復(fù)，但仍未擺脫弱勢運行格局。國際貨幣基金組織日前發(fā)布的預(yù)測報告顯示，歐元區(qū)四季度經(jīng)濟面臨萎縮風(fēng)險，預(yù)計今年歐洲實際GDP增長率將僅為1.4%，跌至2013年以來的最低水平。在弱勢格局下，歐洲央行貨幣繼續(xù)寬松預(yù)期依然較強，但即使是繼續(xù)寬松，對經(jīng)濟增長的支撐力度也較為有限。外需的疲弱，仍是制約歐洲經(jīng)濟增長的主導(dǎo)因素。政策向內(nèi)，運用財政與貨幣政策組合拳來提振內(nèi)需是歐洲制造業(yè)能否轉(zhuǎn)強的關(guān)鍵。法國制造業(yè)增長之所以能夠相對較快，得益于其政府?dāng)U大投資支出。
 
     美洲制造業(yè)維持弱勢運行，PMI小幅回落
 
     2019年11月份，美洲制造業(yè)PMI未能延續(xù)上月回升走勢，本月回落0.2個百分點至48.7%，連續(xù)4個月在50%以下。從主要國家看，加拿大和巴西制造業(yè)PMI較上月小幅回升，美國和墨西哥制造業(yè)PMI有不同程度回落。綜合指數(shù)變化，美洲制造業(yè)未能延續(xù)上月反彈走勢，本月增速再次趨緩，PMI繼續(xù)運行在50%以下，整體運行偏弱。
 
     ISM報告顯示，美國制造業(yè)維持弱勢運行。2019年11月美國制造業(yè)PMI較上月回落0.2個百分點至48.1%，連續(xù)4個月運行在50%以下。分項指數(shù)顯示，內(nèi)外需求不足是美國制造業(yè)運行趨弱的主要因素。新訂單指數(shù)較上月回落1.9個百分點至47.2%，新出口訂單指數(shù)較上月回落2.5個百分點至47.9%。在需求回落的影響下，美國就業(yè)活動也有所放緩，從業(yè)人員指數(shù)較上月下降1.1個百分點至46.6%。數(shù)據(jù)變化說明，美國制造業(yè)PMI持續(xù)運行在相對低位，制造業(yè)持續(xù)走弱趨勢短期難以改變。需求的回落和未來諸多不確定性因素的影響，使得企業(yè)對未來市場預(yù)期趨于謹(jǐn)慎。制造業(yè)的欠佳表現(xiàn)，反映出特朗普政府減稅和振興制造業(yè)相關(guān)政策效果已趨弱化，貿(mào)易摩擦對美國制造業(yè)的沖擊也有所顯現(xiàn)，美國實施更加寬松貨幣政策的市場預(yù)期有所加強。
 
     亞洲制造業(yè)趨穩(wěn)，PMI回升至臨界點附近
 
     2019年11月份，亞洲制造業(yè)PMI較上月回升0.6個百分點至49.9%。各主要國家中，中國、日本、印度和韓國等國家制造業(yè)PMI均有不同程度回升。綜合指數(shù)變化，亞洲制造業(yè)PMI回升至50%臨界點附近，制造業(yè)呈現(xiàn)趨穩(wěn)跡象。中國制造業(yè)的趨穩(wěn)運行是亞洲制造業(yè)回穩(wěn)的主要動力之一。11月份中國制造業(yè)PMI為50.2%，較上月上升0.9個百分點，連續(xù)6個月運行在50%以下后回到擴張區(qū)間。分項指數(shù)顯示，本月國內(nèi)需求擴張，外部需求改善，企業(yè)采購和生產(chǎn)活動趨于活躍，就業(yè)相對穩(wěn)定。多個積極因素共同帶動本月制造業(yè)PMI明顯回升。一是宏觀經(jīng)濟逆周期調(diào)節(jié)政策、減稅降費政策等得到較好落實，國內(nèi)市場需求潛力有所釋放;二是年底節(jié)假日消費預(yù)期帶動了消費品行業(yè)發(fā)展;三是受中美經(jīng)貿(mào)摩擦談判積極信號影響，外部需求有所改善;四是一批重點行業(yè)運行相對穩(wěn)定，增速回升，對經(jīng)濟企穩(wěn)趨升有較好支撐作用。
 
     亞洲經(jīng)濟增長仍是支撐全球經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎。為了應(yīng)對全球經(jīng)濟下行壓力，亞洲各國在保持貨幣政策相對寬松的基礎(chǔ)上，加大基礎(chǔ)建設(shè)投資力度，在一定程度上對沖了經(jīng)濟下行壓力。
 
    非洲制造業(yè)保持較快增長，PMI保持相對較高水平
 
     2019年11月份，非洲制造業(yè)PMI較上月小幅回落0.1個百分點，保持在52.4%的較高水平，表明非洲制造業(yè)仍保持較快增長。從主要國家看，尼日利亞制造業(yè)在持續(xù)較快增長的基礎(chǔ)上再次提速，是非洲制造業(yè)保持較快增長的主要驅(qū)動力，埃及和南非制造業(yè)增勢相對較弱，制造業(yè)PMI均有不同程度回落。指數(shù)變化表明，非洲經(jīng)濟的發(fā)展動力仍較為強勁，市場信心趨于樂觀。人口紅利、城市化和工業(yè)化發(fā)展?jié)摿κ侵谓?jīng)濟較快增長的主要因素。非洲加強區(qū)域一體化合作也成為助力非洲經(jīng)濟發(fā)展的主要動力。非洲自貿(mào)區(qū)成員國將對從其他非洲國家進口商品降低90%的關(guān)稅。聯(lián)合國調(diào)查報告顯示，這可能會使非洲內(nèi)部貿(mào)易增加52.3%，自貿(mào)區(qū)也有助于改善非洲大陸的投資前景。