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央行將進(jìn)一步降息
伴隨近期央行宣布降息，各機(jī)構(gòu)預(yù)期2015年中國(guó)市場(chǎng)利率可能繼續(xù)下降。摩根士丹利近日預(yù)測(cè)稱，為抗擊全球范圍內(nèi)持續(xù)的通縮壓力，中國(guó)央行2015年將會(huì)繼續(xù)降低中國(guó)的存、貸款基準(zhǔn)利率，而且會(huì)有兩次的降息空間，每次25個(gè)基點(diǎn)。
瑞銀預(yù)計(jì)2015年底前央行將再降息40-50個(gè)基點(diǎn)，以降低融資成本、減緩不良貸款生成速度。
另外，關(guān)于過(guò)去的幾年里，中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)一直是市場(chǎng)擔(dān)憂的一個(gè)問(wèn)題，今年更有所提升。不過(guò)，金融風(fēng)險(xiǎn)至今尚在控制之中。
瑞銀估計(jì)有15%的概率會(huì)出現(xiàn)房地產(chǎn)活動(dòng)急劇下滑，拖累2015年GDP增速降至5+%的風(fēng)險(xiǎn)情形。但考慮到中國(guó)居民部門儲(chǔ)蓄率較高、資本賬戶仍大體封閉、銀行體系國(guó)有成分較高，且政府債務(wù)水平依然可控，總體來(lái)說(shuō)，瑞銀認(rèn)為短期內(nèi)中國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)的可能性并不大。
國(guó)企改革將確定方向
有消息稱，中央深改小組關(guān)于國(guó)資國(guó)企改革的專項(xiàng)調(diào)研已完成，8個(gè)小組已將調(diào)研的分類報(bào)告上報(bào)中央，目前正在制定總報(bào)告。本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議有望就此進(jìn)行討論，并對(duì)國(guó)企改革的方向性問(wèn)題給出意見。
2014年7月15日，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員宣布，六家中央直屬國(guó)有企業(yè)將試點(diǎn)改革四個(gè)領(lǐng)域：改組國(guó)有資本投資公司；混合所有制經(jīng)濟(jì)；規(guī)范董事會(huì)制度；紀(jì)檢組制度試點(diǎn)。
8月27日，中共中央政治局批準(zhǔn)計(jì)劃，改革中央直屬國(guó)有企業(yè)高管的薪酬體系。
在2013年12月上海率先公布20項(xiàng)地方國(guó)有企業(yè)的改革措施之后，包括廣東、重慶、貴州、湖北等其他20個(gè)城市或省份，也紛紛提出了他們對(duì)地方國(guó)有企業(yè)的改革意見，核心是混合所有制改革。
在摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌朱海斌看來(lái)，混合所有制改革目標(biāo)方面，地方國(guó)企改革顯得更為積極。例如，重慶的目標(biāo)是在未來(lái)3到5年內(nèi)，2/3左右的國(guó)企發(fā)展成為混合所有制，適宜上市的企業(yè)全部上市，80%以上的競(jìng)爭(zhēng)類國(guó)有企業(yè)國(guó)有資本實(shí)現(xiàn)證券化。上海改革方案的重點(diǎn)是根據(jù)企業(yè)的職能明確國(guó)有企業(yè)的身份，也就是說(shuō)區(qū)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性、功能和公共服務(wù)特征，從而以不同的方式進(jìn)行管理。
相比地方一級(jí)國(guó)有企業(yè)改革，中央直屬國(guó)有企業(yè)改革似乎缺乏明確的目標(biāo)，包括混合所有制的定義、員工持股政策、董事會(huì)建設(shè)等方面。
金融改革步伐加快
金融改革步伐加快
對(duì)于明年的改革進(jìn)程，汪濤預(yù)測(cè)，金融改革步伐預(yù)計(jì)將重新加快，“2015年可能將正式推出存款保險(xiǎn)制度；出臺(tái)銀行破產(chǎn)退出機(jī)制；鼓勵(lì)成立更多民營(yíng)銀行；推進(jìn)利率市場(chǎng)化等。另外，我們預(yù)計(jì)決策層還會(huì)進(jìn)一步發(fā)展國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，同時(shí)逐步放松證券投資資本流入限制，包括繼續(xù)擴(kuò)大QFII和RQFII額度。”
事實(shí)上，降低融資成本已經(jīng)不能片面依賴央行出臺(tái)更寬松的政策，同時(shí)要深化改革，一方面是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、擠出無(wú)效和低效投資對(duì)于資金的需求，另一方面是加快推進(jìn)金融改革，提升金融體系的效率。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)張承惠認(rèn)為，中國(guó)是世界上資金相對(duì)充裕的國(guó)家，但中小微企業(yè)、三農(nóng)融資難、融資貴的問(wèn)題始終沒(méi)有得到解決。同其他主要經(jīng)濟(jì)體系相比，中國(guó)已成為單位GDP產(chǎn)出耗費(fèi)貨幣最多的國(guó)家。這反映出我國(guó)的金融體系效率偏低。
“要深化金融改革，重塑國(guó)家在金融領(lǐng)域的角色，建立統(tǒng)一開放、競(jìng)爭(zhēng)有序、高效有活力的金融體系。要把注意力放在發(fā)展高效金融市場(chǎng)上，特別是資本品市場(chǎng)（股票、債券、金融衍生品、私募股權(quán)）。因?yàn)闆](méi)有高效的金融市場(chǎng)，金融配置資源的本質(zhì)功能就不能實(shí)現(xiàn)。政府不要去設(shè)計(jì)和管理市場(chǎng)，要與市場(chǎng)保持一定的距離。
當(dāng)前，存款保險(xiǎn)制度已經(jīng)開始征求意見，金融改革的深化不可避免。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界所宏觀室主任張斌認(rèn)為，存款保險(xiǎn)制度的推出為深化金融改革提供了一定的基礎(chǔ)，未來(lái)應(yīng)進(jìn)一步放松對(duì)于金融等服務(wù)業(yè)的管制。
