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法國(guó)智庫(kù):中國(guó)應(yīng)尋求煤電行業(yè)“軟著陸”

放大字體??縮小字體 發(fā)布日期:2017-12-07??來(lái)源:中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品交易網(wǎng)??作者:邢學(xué)海
核心提示:中國(guó)煤電行業(yè)面臨嚴(yán)峻的金融風(fēng)險(xiǎn),但明智的政策調(diào)控能夠帶來(lái)煤電的成功“軟著陸”,奧利弗?薩特寫道。
  中國(guó)煤電行業(yè)面臨嚴(yán)峻的金融風(fēng)險(xiǎn),但明智的政策調(diào)控能夠帶來(lái)煤電的成功“軟著陸”,奧利弗?薩特寫道。
 
  為避免國(guó)民經(jīng)濟(jì)遭受重大動(dòng)蕩,中國(guó)必須實(shí)現(xiàn)煤電行業(yè)軟著陸。圖片來(lái)源:StamLee
 
  煤炭問(wèn)題成為上個(gè)月在德國(guó)波恩舉行的聯(lián)合國(guó)氣候峰會(huì)主要議題之一。在2017年全球煤炭消費(fèi)極可能止跌反彈的背景下,淘汰煤炭的緊迫性引發(fā)了廣泛討論。
 
  包括英國(guó)、荷蘭、意大利、法國(guó)、加拿大、芬蘭和墨西哥在內(nèi)的27個(gè)國(guó)家政府作出新承諾,要在2030年前完全淘汰煤電。這一承諾固然令人受到鼓舞,但問(wèn)題是,上述國(guó)家僅占全球動(dòng)力煤消費(fèi)總量的3%。全球還需采取更多行動(dòng)。
 
  中國(guó)政府最近也宣布了一系列限制煤炭消耗的措施。根據(jù)中國(guó)在巴黎協(xié)定下提交的國(guó)家自主貢獻(xiàn),到2030年,中國(guó)要將非化石燃料能源占一次能源消費(fèi)比重提高到20%。中國(guó)電力行業(yè)“十三五”規(guī)劃也將煤電產(chǎn)能規(guī)模嚴(yán)控在1100吉瓦以內(nèi)。最近,中國(guó)還出臺(tái)了多項(xiàng)措施,收緊不必要的新增投資。
 
  但從長(zhǎng)期來(lái)看,為確保全球升溫不超過(guò)2攝氏度,中國(guó)還必須減少煤炭消費(fèi),側(cè)重發(fā)展清潔能源?,F(xiàn)在的問(wèn)題是:中國(guó)如何才能在這一過(guò)程中,同時(shí)保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)、以及密切依賴政府補(bǔ)貼的龐大煤電行業(yè)不遭受重大動(dòng)蕩?換句話說(shuō),中國(guó)如何實(shí)現(xiàn)煤電行業(yè)的“軟著陸”?
 
  過(guò)于擁擠的煤電行業(yè)
 
  最近,我與他人合著了一份研究報(bào)告,力求解答上述問(wèn)題。我們審閱了中國(guó)2005年以來(lái)建造的每座煤電站的財(cái)務(wù)表現(xiàn),包括歷史利潤(rùn)率和產(chǎn)能數(shù)據(jù)等,以此計(jì)算煤電站過(guò)去的凈收入。然后,我們?cè)賹⑦@些數(shù)據(jù)與投資成本數(shù)據(jù)相結(jié)合,并且考慮了幾種不同氣候政策情景對(duì)煤電廠經(jīng)營(yíng)狀況的的影響,最終計(jì)算出了不同情景下煤電站的投資回報(bào)和擱淺資產(chǎn)規(guī)模。
 
  這項(xiàng)分析研究得出的一項(xiàng)結(jié)論觸目驚心:中國(guó)煤電站已經(jīng)面臨極高的資產(chǎn)擱淺風(fēng)險(xiǎn)。擱淺資產(chǎn)是指那些在設(shè)備設(shè)計(jì)使用周期內(nèi)無(wú)法收回成本的資產(chǎn)。
 
  國(guó)家自主貢獻(xiàn)型情景(基于當(dāng)前政策背景)顯示,2005年以來(lái),中國(guó)煤電站累計(jì)投資總額為3.3萬(wàn)億元人民幣,而煤電站的凈現(xiàn)值很可能已經(jīng)轉(zhuǎn)為負(fù)值,為-920億元人民幣。其中原因是,近期出現(xiàn)新增產(chǎn)能投資泡沫、電力需求速度增長(zhǎng)放緩、煤電須為其他低碳發(fā)電讓路,從而造成煤電站負(fù)荷小時(shí)數(shù)不斷下降。
 
  除非采取行動(dòng),否則今后隨著市場(chǎng)自由化的推進(jìn)和碳排放交易市場(chǎng)的建立,煤電站的利潤(rùn)率還可能進(jìn)一步降低,行業(yè)發(fā)展前景越發(fā)不妙。
 
  盡管如此,在更為激進(jìn)的氣候政策下,中國(guó)政府如果能夠?qū)γ弘娦袠I(yè)采取有效管理措施,那么煤電投資者仍有可能大幅降低自己的虧損幾率和程度。
 
  例如,除了全面叫停所有新建和在建煤電站,如果中國(guó)政府還能規(guī)定所有煤電機(jī)組在運(yùn)營(yíng)達(dá)30年后必須退役,那么這將使全國(guó)煤電站的凈現(xiàn)值從-920億元人民幣提高至-130億元人民幣。原因是淘汰已獲得投資回報(bào)的老舊電站,有利于提高市場(chǎng)存留的后建電站的負(fù)荷小時(shí)數(shù)。
 
  煤電行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可控
 
  好消息是,我們的研究同時(shí)表明,即使在最糟糕的情景下,宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)金融行業(yè)僅會(huì)造成微弱影響。除非其他行業(yè)廣泛出現(xiàn)大規(guī)模違約和投資減值,否則電力行業(yè)資產(chǎn)不會(huì)造成系統(tǒng)性金融問(wèn)題。
 
  為管理煤電行業(yè)的資產(chǎn)擱淺風(fēng)險(xiǎn),我們?cè)谘芯繄?bào)告中重點(diǎn)提出了幾種解決辦法。首先,電力公司必須落實(shí)中央政府已經(jīng)宣布的政策,凍結(jié)所有新建煤電項(xiàng)目,包括已經(jīng)開(kāi)工在建項(xiàng)目。只有這樣才有可能遏制風(fēng)險(xiǎn)。
 
  其二,政府可幫助后建煤電站提高運(yùn)營(yíng)靈活性,鼓勵(lì)其平衡傳統(tǒng)發(fā)電和不斷增加的可再生能源發(fā)電比重,從而獲得收益。該措施可幫助煤電站更快地獲得部分投資回報(bào)。
 
  此外,對(duì)運(yùn)營(yíng)時(shí)間超過(guò)30年的老舊電站實(shí)施規(guī)范淘汰。中國(guó)許多煤電站由國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng),這種獨(dú)特的所有制結(jié)構(gòu)為實(shí)施該戰(zhàn)略提供了潛在機(jī)遇。在適當(dāng)?shù)募?lì)措施下,煤電站可降低資本成本,從而接受經(jīng)濟(jì)生命周期的縮短。
 
  總之,中國(guó)煤電行業(yè)的投資者與歐洲、印度、美國(guó)等各地的同行面臨著同樣難題:不僅要規(guī)范管理低碳新技術(shù)的引進(jìn),還要規(guī)范管理煤電等高碳技術(shù)的淘汰。

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