供需矛盾有效緩解
自上周二開(kāi)始，鐵礦石期貨轉(zhuǎn)入快速下跌走勢(shì)，截至目前，主力合約1701已回落至7月下旬的水平。不過(guò)，隨著港口庫(kù)存開(kāi)始下滑，外礦供應(yīng)有所收縮，再加上短期內(nèi)鋼廠生產(chǎn)積極性較高，市場(chǎng)供需矛盾有望緩解，預(yù)計(jì)近期鐵礦石將止跌企穩(wěn)。
港口庫(kù)存高位回落
我的鋼鐵網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，全國(guó)45個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存量為10754萬(wàn)噸，周環(huán)比減少67萬(wàn)噸；其中澳洲礦5987萬(wàn)噸，減少52萬(wàn)噸；巴西礦2233萬(wàn)噸，增加35萬(wàn)噸。受現(xiàn)貨供大于求導(dǎo)致的銷(xiāo)售壓力影響，礦貿(mào)商囤貨意愿明顯降低，港口鐵礦石庫(kù)存連續(xù)三周回落。不過(guò)，由于降幅較為有限，目前尚處于極高水平，且已經(jīng)將近三個(gè)月維持在1億噸以上的高位，進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存壓力依舊顯著。
另一方面，根據(jù)機(jī)構(gòu)整合的數(shù)據(jù)可知，截至8月12日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)大中型鋼廠進(jìn)口鐵礦石平均庫(kù)存可 用天數(shù)為20.5天，周環(huán)比減少0.5天，再創(chuàng)2015年12月中旬以來(lái)的新低。自6月下旬開(kāi)始，鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿持續(xù)低迷，外礦庫(kù)存可用天數(shù)自25天的三個(gè) 月高位振蕩回落，這也從側(cè)面解釋了港口外礦數(shù)量持續(xù)攀升的原因。自環(huán)保部將鋼鐵行業(yè)列入重點(diǎn)行業(yè)專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法檢查以來(lái)，中央環(huán)保督察組分批進(jìn)駐各省區(qū)，對(duì)鋼鐵 企業(yè)逐一進(jìn)行梳理排查，并依法對(duì)污染物排放持續(xù)超標(biāo)的企業(yè)采取按日連續(xù)處罰、責(zé)令限制生產(chǎn)或停產(chǎn)整治等措施。在此過(guò)程中，許多鋼廠主動(dòng)停產(chǎn)限產(chǎn)配合檢查， 對(duì)礦石的采購(gòu)也因而受到抑制。
上游供應(yīng)穩(wěn)中趨弱
從內(nèi)礦供應(yīng)來(lái)看，截至8月5日，全國(guó)礦山開(kāi)工率為43.7%，較7月22日提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，近四個(gè)月以來(lái)一直在42%上方小幅波動(dòng)，較為穩(wěn)定。以唐山市為代表的北方地區(qū)，此前一度受環(huán)保因素影響而要求當(dāng)?shù)劁搹S限產(chǎn)，目前相關(guān)鋼廠已相繼復(fù)產(chǎn)，對(duì)內(nèi)礦的需求量提高，導(dǎo)致礦山產(chǎn)量整體回升。盡管上周期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)均出現(xiàn)回調(diào)，但是鐵礦石漲勢(shì)未止，預(yù)計(jì)后期仍將維持在相對(duì)高位，并對(duì)內(nèi)礦產(chǎn)出形成正面刺激。
而從外礦供應(yīng)的角度分析，8月1日—8月7日當(dāng)周，澳洲鐵礦石發(fā)貨總量為1412.2萬(wàn)噸，周 環(huán)比減少60.3萬(wàn)噸；其中往中國(guó)發(fā)貨量為1109.8萬(wàn)噸，周環(huán)比減少129.9萬(wàn)噸。當(dāng)周巴西鐵礦石發(fā)貨總量為549.17萬(wàn)噸，周環(huán)比減少 181.3萬(wàn)噸。受淡季因素影響，自6月下旬開(kāi)始，澳大利亞發(fā)往中國(guó)的鐵礦石數(shù)量便逐漸振蕩下滑，進(jìn)而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)到港量數(shù)據(jù)自7月中旬以來(lái)也相應(yīng)出現(xiàn)回落。 在前期限產(chǎn)等政策因素抑制原料需求的背景下，進(jìn)口減少在一定程度上緩解了鐵礦石的供應(yīng)壓力。
高利潤(rùn)難持久
鐵礦石是國(guó)內(nèi)鋼鐵冶煉過(guò)程中最主要的原材料，并在生產(chǎn)總成本之 中占據(jù)最大的份額，在近日礦價(jià)下跌而鋼價(jià)持穩(wěn)的情況下，鋼廠噸鋼利潤(rùn)獲得進(jìn)一步提升。另一方面，由于鋼價(jià)的基數(shù)遠(yuǎn)大于礦價(jià)，在二者上漲幅度（按百分比計(jì)） 相同的情況下，鋼材冶煉利潤(rùn)亦將獲得提升。6月下旬至今，滬鋼與鐵礦石盤(pán)面漲幅大致相當(dāng)，但全國(guó)盈利鋼廠比例卻從6月下旬的48.47%暴漲至上周的 79.75%，創(chuàng)下5月中旬以來(lái)的新高。
不過(guò)，傳統(tǒng)淡季仍未過(guò)去。數(shù)據(jù)顯示，1—7月，全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積75760萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)26.4%，增速比1—6月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。中期來(lái)看，建筑鋼材需求下滑幾成定局，隨著停產(chǎn)廠家陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，極高的噸鋼利潤(rùn)難以持久。而短期內(nèi)鋼廠有很強(qiáng)的動(dòng)力增產(chǎn)，以盡可能多地賺取超額利潤(rùn)，在此過(guò)程中，鐵礦石需求將相應(yīng)提升，并通過(guò)礦強(qiáng)鋼弱的相對(duì)格局來(lái)實(shí)現(xiàn)冶煉利潤(rùn)的收窄。
