一、行情回顧篇
在經(jīng)過(guò)3、4月份的瘋狂上漲走勢(shì)之后，5月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)迎來(lái)暴跌，一舉跌回至3月初 的價(jià)格水平。前期價(jià)格上漲過(guò)快過(guò)猛、鋼廠受利潤(rùn)刺激產(chǎn)能釋放加快、宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向供給側(cè)改革，以及期貨市場(chǎng)資金大幅撤離等原因，共同造成本輪鋼價(jià)出現(xiàn)暴 跌。截至5月27日，西本指數(shù)收在2130元/噸，較上月末暴跌860元/噸，月環(huán)比跌幅為28.76%，較去年同期價(jià)格下跌240元/噸，同比跌幅為 10.13%。5月26日螺紋鋼期貨主 力合約RB1610收盤(pán)價(jià)格為1953元/噸，較上月末下跌627元/噸，月環(huán)比跌幅為24.3%。在交易所連續(xù)發(fā)布控制風(fēng)險(xiǎn)措施影響下，本月各路資金迅 速撤離黑色商品期貨，價(jià)格從高位大幅回落，而宏觀層面政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期，以及4月份整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，也對(duì)市場(chǎng)多頭信心形成較大打擊。本月螺紋鋼期貨基本呈現(xiàn)多頭毫無(wú)抵抗的暴跌走勢(shì)，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)也形成了明顯利空影響。
從需求層面來(lái)看，5月份依然處于工程施工旺季，房地產(chǎn)投資及新開(kāi)工表現(xiàn)良好對(duì)整體需求形成較強(qiáng)支撐，但終端用戶在前期均有一定量的備貨，在鋼價(jià)下跌階段普遍 減少采購(gòu)，而中間備貨需求減弱更加明顯，5月份市場(chǎng)需求相對(duì)前兩月有所趨弱。監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷3月（2016.4.7-2016.5.6）銷量環(huán)比增 長(zhǎng)20.8%，同比增長(zhǎng)58.6%。1-4月份固定資產(chǎn)投資增速10.5%，較上期小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)、制造業(yè)和基建投資累計(jì)同比增速分別為 7.2%、6.0%和19.7%，其中，房地產(chǎn)、基建投資增速分別較1-3月回升1.0 和0.5 個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)下滑0.4 個(gè)百分點(diǎn)。4月份投資增速回落一定程度上受到信貸收縮的影響，房地產(chǎn)與基建投資仍然是支撐固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的主力，制造業(yè)投資則相對(duì)疲弱。不過(guò)，4 月份單月，房地產(chǎn)與基建投資增速均有小幅下滑，顯示終端需求強(qiáng)度有所趨弱。
從供給層面來(lái)看，4月份我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量231.4萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.5%，創(chuàng)歷史新高。4月我國(guó)出口鋼材908萬(wàn)噸，較上月減少90萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.02%，同比增長(zhǎng)6.32%。產(chǎn)量新高出口回落，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)新增資源供應(yīng)有所增多。而進(jìn)入5月份后，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存出現(xiàn)反季節(jié)回升，連續(xù)三周全國(guó)鋼材庫(kù)存量均出現(xiàn)上升，過(guò)去10年在5月份庫(kù)存出現(xiàn)回升僅在2010年出現(xiàn)過(guò)，對(duì)市場(chǎng)信心形成較大打擊。供應(yīng)增多，需求趨弱，市場(chǎng)逐步由前期的階段性供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為供大于求，也成為本月鋼價(jià)暴跌的主要原因。
從成本層面來(lái)看，本月原料價(jià)格表現(xiàn)明顯強(qiáng)于鋼價(jià)，進(jìn)口礦價(jià)全月大幅下跌15.85美元/噸，但一直堅(jiān)挺在50美元/噸上方，焦炭?jī)r(jià)格在5月上旬大漲160元/噸，中下旬趨于穩(wěn)定。截止5月27日，西本成本指數(shù)較4月末僅下跌184元/噸，遠(yuǎn)低于同期鋼材指數(shù)860元/噸的跌幅，鋼鐵企業(yè)螺紋鋼生產(chǎn)毛利也從4月20日的最高812元/噸跌至5月27日的-43元/噸，意味著多數(shù)生產(chǎn)長(zhǎng)材的鋼鐵企業(yè)已由前期的暴利再度轉(zhuǎn)入虧損。
最后，從宏觀層面來(lái)看，4月中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體走弱，除了房地產(chǎn)投資一枝獨(dú)秀以外，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的馬車均開(kāi)始減速，工業(yè)增加值、投資、消費(fèi)、出口、信貸等數(shù)據(jù)普遍 回落。而4月29日的中央政治局會(huì)議、5月9日的權(quán)威人士訪談、5月16日的中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議，均釋放出政策由需求側(cè)刺激將轉(zhuǎn)向供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的信 號(hào)，5月中下旬各部委、各地方政府紛紛加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，使得市場(chǎng)對(duì)政策繼續(xù)加碼寬松的預(yù)期減弱，市場(chǎng)信心受到打擊。
綜上，2016年5月份國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)在利空因素密集影響下出現(xiàn)暴跌，那么接下來(lái)的6月，鋼價(jià)走勢(shì)如何？鋼鐵企業(yè)再度轉(zhuǎn)入虧損，減產(chǎn)會(huì)否出現(xiàn)增多？高溫雨季到來(lái)，終端需求會(huì)否明顯減弱？鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)如何？帶著諸多問(wèn)題，一起來(lái)看2016年6月滬上建筑鋼材行情分析報(bào)告。
二、供給分析篇
1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析
庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量為957.7萬(wàn)噸，較4月末增加46.5萬(wàn)噸，增幅5.1%，較去年同期減少355.05萬(wàn)噸，降幅27.05%。分品種來(lái)看，5月份與4月份比較，全國(guó)螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板庫(kù)存量分別增加21.7萬(wàn)噸、增加17.2萬(wàn)噸、增加6.7萬(wàn)噸、減少0.3萬(wàn)噸和增加1.2萬(wàn)噸，分別增長(zhǎng)5.05%、19.91%、3.63%、-0.25%和1.34%?？梢?jiàn)5月份全國(guó)鋼材庫(kù)存量出現(xiàn)反季節(jié)回升，這在過(guò)去10年中只有2010年出現(xiàn)過(guò)，尤其是螺紋鋼、線材庫(kù)存量上升明顯，庫(kù)存上升對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)形成較大壓制。
從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月上旬末，重點(diǎn)鋼企鋼材庫(kù)存1381.55萬(wàn)噸，環(huán)比上一旬末增加147.55萬(wàn)噸，環(huán)比增幅為11.96%；比4月上旬末增加90.18萬(wàn)噸，增幅6.98%；比去年同期減少205.7萬(wàn)噸，降幅12.96%。
與去年同期相比較，全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存降低355萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存降低206萬(wàn)噸，市場(chǎng)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存合計(jì)較去年同期下降561萬(wàn)噸，而上月為下降838萬(wàn)噸。產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存同比降幅較前兩月明顯減小，市場(chǎng)供需關(guān)系逐步由階段性供不應(yīng)求向供大于求轉(zhuǎn)變。
2、 國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析
從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-4月份我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材累計(jì)產(chǎn)量分別為26142萬(wàn)噸、22486萬(wàn)噸和35949萬(wàn)噸，同比分別下降 2.3%、下降3.7%和增長(zhǎng)0.2%。4月份我國(guó)粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別6942萬(wàn)噸、5842萬(wàn)噸和9668萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)0.5%、下降2% 和增長(zhǎng)0.5%；日均產(chǎn)量分別為231.4萬(wàn)噸、194.73萬(wàn)噸和322.27萬(wàn)噸，較3月份日均產(chǎn)量分別增長(zhǎng)1.5%、0.8%和0.7%，粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。
另?yè)?jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2016年5月中旬，中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼174.58萬(wàn)噸，比上期增加3.81萬(wàn)噸，增長(zhǎng)2.23%，創(chuàng)2015年6月下旬以來(lái)的新高。據(jù)此估算，本旬全國(guó)日產(chǎn)粗鋼234.76萬(wàn)噸，比上期增長(zhǎng)2.05%，創(chuàng)歷史新高。
總體來(lái)看，受前期鋼價(jià)大漲鋼企盈利好轉(zhuǎn)刺激，鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能正在加快釋放，部分前期停產(chǎn)達(dá)2-3年的鋼鐵企業(yè)已相繼恢復(fù)生產(chǎn)?？紤]到當(dāng)前鋼企仍處于產(chǎn)能恢復(fù)階段，生產(chǎn)具有較強(qiáng)的延續(xù)性，開(kāi)工率將繼續(xù)上升，5、6月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量仍存在再創(chuàng)新高的可能性。
3、國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析
從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2016年4月我國(guó)出口鋼材908萬(wàn)噸，較上月減少90萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.02%，同比增長(zhǎng)6.32%；4月我國(guó) 進(jìn)口鋼材110萬(wàn)噸，較上月減少17萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.39%，同比下降8.33%。1-4月我國(guó)累計(jì)出口鋼材3690萬(wàn)噸，同比增加261萬(wàn)噸，增長(zhǎng) 7.6%；累計(jì)進(jìn)口鋼材423萬(wàn)噸，同比減少20萬(wàn)噸，下降4.6%。
2016年4月，我國(guó)進(jìn)口鐵礦石8392萬(wàn)噸，較上月減少185萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.16%，同比增長(zhǎng)4.63%。1-4月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石3.25億噸，同比增長(zhǎng)6.1%。2016年4月鐵礦石進(jìn)口均價(jià)52.57美元/噸，較上月上漲7.29美元/噸，漲幅16.1%。
結(jié)合產(chǎn)量和進(jìn)出口數(shù)據(jù)測(cè)算，4月份我國(guó)粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為6094萬(wàn)噸和8870萬(wàn)噸，同比分別減少34萬(wàn)噸和16萬(wàn)噸，分別下降0.5%和 0.2%。1-4月粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為22677萬(wàn)噸和32682萬(wàn)噸，同比分別減少910萬(wàn)噸和207萬(wàn)噸，分別下降3.9%和0.6%。
4、下月建筑鋼材供給預(yù)期
綜合來(lái)看，4月份全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量已創(chuàng)下歷史新高，5月份鋼廠利潤(rùn)空間盡管已大幅收窄，但仍有不少鋼廠在加大復(fù)產(chǎn)力度，5、6月份國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量仍將維持高位。 而近期歐美國(guó)家對(duì)我國(guó)鋼鐵出口發(fā)起力度空前的反傾銷，后期我國(guó)鋼材產(chǎn)品出口難度將有所加大。預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力依然較大。
三、 需求形勢(shì)篇
1、滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)分析
5月份依然處于工程施工旺季，房地產(chǎn)投資及新開(kāi)工表現(xiàn)良好對(duì)整體需求形成較強(qiáng)支撐，但終端用戶在前期均有一定量的備貨，在鋼價(jià)下跌階段普遍減少采購(gòu)，而中間 備貨需求減弱更加明顯，5月份市場(chǎng)需求相對(duì)前兩月有所趨弱。監(jiān)測(cè)的農(nóng)歷3月（2016.4.7-2016.5.6）銷量環(huán)比增長(zhǎng)20.8%，同 比增長(zhǎng)58.6%。1-4月份固定資產(chǎn)投資增速10.5%，較上期小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)、制造業(yè)和基建投資累計(jì)同比增速分別為7.2%、 6.0%和19.7%，其中，房地產(chǎn)、基建投資增速分別較1-3月回升1.0 和0.5 個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)下滑0.4 個(gè)百分點(diǎn)。4月份投資增速回落一定程度上受到信貸收縮的影響，房地產(chǎn)與基建投資仍然是支撐固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的主力，制造業(yè)投資則相對(duì)疲弱。不過(guò)，4 月份單月，房地產(chǎn)與基建投資增速均有小幅下滑，顯示終端需求強(qiáng)度有所趨弱。
2、國(guó)內(nèi)建設(shè)投資額度分析
從主要投資來(lái)看，4 月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增速10.1%，較3 月的11.1%小幅回落。三大類投資中，產(chǎn)能過(guò)剩的制造業(yè)增速繼續(xù)下滑，基建投資增速高位回落，僅地產(chǎn)投資增速保持穩(wěn)定。雖然穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施不斷落地使基 礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)有較強(qiáng)支撐，但增速維持高位難度較大。4 月民間固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速由3 月的5.7%繼續(xù)下滑至5.2%，與全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速差距擴(kuò)大。1-4 月民間投資占全國(guó)固定資產(chǎn)投資的比重為62.1%，較去年同期降低3.2個(gè)百分點(diǎn)。
4月房地產(chǎn)投資同比增速9.6%，較3 月的9.8%微幅回落，保持穩(wěn)定，成為投資中流砥柱。4 月全國(guó)商品房銷售面積同比增速44.1%，較3 月的37.7%繼續(xù)走高，創(chuàng)13 年3 月以來(lái)新高。地產(chǎn)銷售呈量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)庫(kù)存去化，4 月全國(guó)商品房待售面積增速降至10.7%。受益于房地產(chǎn)銷售市場(chǎng)升溫，4 月土地購(gòu)置面積增速和新開(kāi)工面積增速均繼續(xù)上升。
4月基建投資同比增速20.6%，從3 月的高點(diǎn)22.0%回落。去年12 月以來(lái)基建投資增速持續(xù)上行，尤其今年年初以來(lái)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施不斷落地，對(duì)基建投資增長(zhǎng)形成較強(qiáng)有力的支撐。但高增長(zhǎng)難以持續(xù)，三大類基建投資中，以往 占比最高、增速最高的的水利環(huán)保市政投資，4 月單月增速大幅回落9.9 個(gè)百分點(diǎn)。
4月制造業(yè)投資增速5.3%，較3月繼續(xù)下滑。4 月全國(guó)制造業(yè)PMI小幅回落，需求、生產(chǎn)均下滑，指向制造業(yè)景氣依然不佳。制造業(yè)投資增速持續(xù)回落，主要緣于產(chǎn)能過(guò)剩矛盾仍然突出，市場(chǎng)需求依然低迷。
3、下月建筑鋼材需求預(yù)期
5月份國(guó)內(nèi)需求相較于3、4月份已有所趨弱，6月份隨著高溫多雨的傳統(tǒng)消費(fèi)淡季到來(lái)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋼市需求將會(huì)進(jìn)一步趨弱。值得注意的是，1-4月房地產(chǎn)各項(xiàng)數(shù) 據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，短期投資增速仍有望上行，基建投資增速在財(cái)政政策發(fā)力帶動(dòng)下也有望維持較高水平，地產(chǎn)、基建對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市整體需求依然有較強(qiáng)支撐。
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
本月國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)除焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)大幅上漲外，其他品種全面下跌，尤其是鋼坯和廢鋼跌幅接近500元/噸，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格也跌至50美元/噸一線。根據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為1900元/噸，月環(huán)比大跌510元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為1410元/噸，月環(huán)比下跌420元/噸；山西地區(qū)焦炭?jī)r(jià)格為900元/噸，月環(huán)比上漲160元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價(jià)格為530元/噸，月環(huán)比下跌50元/噸。與此同時(shí)，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為50美元/噸，月環(huán)比下跌15.85美元/噸。
分品種來(lái)看，5月上半月唐山鋼坯價(jià)格呈暴跌走勢(shì)，短短2周跌幅超過(guò)500元/噸，5月9日當(dāng)天就暴跌了200元/噸，而在下半月唐山鋼坯價(jià)格多以震蕩走勢(shì)為主，燕鋼招標(biāo)價(jià)格持續(xù)高于當(dāng)日現(xiàn)貨價(jià)格百元以上，對(duì)鋼坯價(jià)格走勢(shì)形成較強(qiáng)支撐。當(dāng)前唐山鋼坯庫(kù)存依然處于低位，且鋼坯廠家已處于虧損局面，廠商挺價(jià)意愿增強(qiáng)。不過(guò)成品材價(jià)格持續(xù)走低，華東地區(qū)部分鋼廠螺紋鋼價(jià)格與唐山鋼坯價(jià)格已處于倒掛局面，部分調(diào)坯軋材企業(yè)減產(chǎn)將會(huì)再度提上議事日程，勢(shì)必對(duì)鋼坯需求將形成較大的利空影響。預(yù)計(jì)6月份唐山鋼坯價(jià)格仍有下跌壓力。
5月上旬國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)大幅上漲，現(xiàn)貨資源緊缺價(jià)格形成強(qiáng)有力支撐，中下旬焦炭?jī)r(jià)格多以穩(wěn)為主，月末部分地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)。當(dāng)前產(chǎn)地?zé)捊姑汗?yīng)繼續(xù)偏緊，國(guó)有煤礦嚴(yán)格執(zhí)行276個(gè)工作日生產(chǎn)。有消息稱，山西大礦下月仍有計(jì)劃上漲50-100元的價(jià)格。焦炭方面，目前焦化廠供應(yīng)仍偏緊，除部分焦企下調(diào)價(jià)格外，其他焦企焦炭?jī)r(jià)格仍以穩(wěn)為主。不過(guò)據(jù)了解，目前主流鋼廠焦炭庫(kù)存已經(jīng)不像之前那么緊張，鋼廠對(duì)焦化廠壓價(jià)的意愿增強(qiáng)。預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)價(jià)格將出現(xiàn)小幅下跌。
5月國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格大 幅下跌，部分地區(qū)下跌幅度超過(guò)400元/噸。本月國(guó)內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)斷涯式下跌，鋼廠對(duì)廢鋼等原材料采購(gòu)熱情不高。雖然廢鋼資源不多，但在需求沒(méi)有釋放的情況 下，價(jià)格持續(xù)下跌。本月國(guó)際廢鋼也結(jié)束了上漲周期，全面出現(xiàn)回調(diào)，對(duì)國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)走勢(shì)也形成一定影響。從當(dāng)前形勢(shì)來(lái)看，在經(jīng)過(guò)5月鋼價(jià)的暴跌之后，6月份中 頻爐鋼廠壓力明顯加大，預(yù)計(jì)將會(huì)率先停產(chǎn)限產(chǎn)，廢鋼需求將進(jìn)一步減弱。預(yù)計(jì)6月國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格仍將震蕩下跌。
從鐵礦石市場(chǎng)來(lái)看，本月上半月國(guó)內(nèi)鐵精粉多以穩(wěn)為主，礦山挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但隨著成品材持續(xù)走低，以及進(jìn)口礦價(jià)大幅下跌，下半月開(kāi)始國(guó)內(nèi)鐵精粉價(jià)格轉(zhuǎn)勢(shì)下跌。 由于港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存持續(xù)增多，國(guó)產(chǎn)礦銷售壓力大增，各大礦山頻頻下調(diào)出廠價(jià)格來(lái)降低自身庫(kù)存，部分本要復(fù)產(chǎn)的小礦山最后也沒(méi)有成功復(fù)產(chǎn)。預(yù)計(jì)下月河北 地區(qū)鐵精粉價(jià)格仍將小幅下跌。本月進(jìn)口礦價(jià)格大幅下跌，截止5月26日，普氏62%粉礦價(jià)報(bào)50美元/噸，較4月末下跌15.85美元/噸。自4月下旬以 來(lái)，品位62%鐵礦石價(jià)格， 已從每噸超過(guò)70美元的高位下跌至50美元，一月間跌幅接近30%。據(jù)監(jiān)測(cè)，截止5月27日，全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存量為9960萬(wàn)噸，創(chuàng) 2015年以來(lái)的新高。近期鐵礦石礦業(yè)巨頭淡水河谷表示，鐵礦石供應(yīng)將有所回升，今年價(jià)格的上漲沒(méi)有基本面支持，該公司已經(jīng)準(zhǔn)備好在任何價(jià)格水平上競(jìng)爭(zhēng)。 在供應(yīng)壓力加大的情況下，預(yù)計(jì)下月進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍將弱勢(shì)震蕩。
5 月份波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）指數(shù)大幅下跌，截止5月26日，BDI指數(shù)收于601點(diǎn)，較4月末下跌102點(diǎn)。本月中國(guó)大宗商品跌多漲少，而作為 代表的鐵礦石則出現(xiàn)崩盤(pán)現(xiàn)象，經(jīng)歷了3-4月暴漲之后，鐵礦石主力合約價(jià)格已跌破3月1日價(jià)格。分析人士指出，鋼鐵產(chǎn)量的快速增長(zhǎng)帶動(dòng)了中國(guó)鐵礦石進(jìn)口 量，但是在長(zhǎng)達(dá)兩年的爆發(fā)之后，近期中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)量可能面臨下降。這可能會(huì)導(dǎo)致鐵礦石進(jìn)口需求量下跌，盡管稱作“新需求動(dòng)態(tài)”的年增長(zhǎng)率約為1%-2%， 但是并不看好干散貨市場(chǎng)。預(yù)計(jì)6月BDI指數(shù)仍有下行壓力。
2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析
本月國(guó)內(nèi)寶鋼、武鋼、鞍鋼等板材龍頭繼續(xù)上調(diào)6月份熱軋、冷軋等主流產(chǎn)品出廠價(jià)格100-500元/噸不等，但鋼廠價(jià)格更多是帶有對(duì)前期市場(chǎng)價(jià)格大漲后的補(bǔ) 漲因素，7月份板材企業(yè)價(jià)格將面臨大幅下調(diào)壓力。建筑鋼材廠家出廠價(jià)格在鋼價(jià)暴跌的情況下，本月出廠價(jià)格全面大幅下調(diào)，其中華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼在5月中 旬和下旬累計(jì)對(duì)螺紋鋼出 廠價(jià)格已下調(diào)700元/噸，線材、盤(pán)螺出廠價(jià)格下調(diào)600元/噸。隨著近期鋼價(jià)加速下跌，鋼廠利潤(rùn)空間迅速收窄，鋼廠挺價(jià)意愿再度增強(qiáng)。本月河北鋼鐵連續(xù) 實(shí)行緊急限價(jià)，但整體看鋼廠限價(jià)對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)作用有限。在市場(chǎng)價(jià)格與鋼廠價(jià)格倒掛加劇的局面下，后期鋼廠價(jià)格仍將面臨下調(diào)壓力。
3、下月建筑鋼材成本預(yù)期
綜上所述，本月鋼價(jià)跌幅遠(yuǎn)大于成本下降幅度，鋼企前期累計(jì)的利潤(rùn)已經(jīng)蕩仍無(wú)存，多數(shù)長(zhǎng)材鋼企已再度轉(zhuǎn)入虧損狀態(tài)。但值得注意的是，當(dāng)前鋼廠仍未出現(xiàn)產(chǎn)量降低 的現(xiàn)象，且前期復(fù)產(chǎn)鋼廠仍將繼續(xù)生產(chǎn)，因此鋼廠盡管對(duì)原料價(jià)格打壓意愿增強(qiáng)，但對(duì)原料需求整體仍將維持較高水平，預(yù)計(jì)下月原料價(jià)格整體表現(xiàn)仍可能強(qiáng)于鋼 價(jià)。而從鋼廠價(jià)格來(lái)看，當(dāng)前各地主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格已全面大幅倒掛，鋼廠合同組織受阻，后期出廠價(jià)格將面臨大幅下調(diào)壓力。因此，預(yù)計(jì)下月成本將以 繼續(xù)下降為主。
五、宏觀分析篇
（一）本月主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
?。?）2016年4月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.3%，連續(xù)三個(gè)月持平。4月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比上漲0.7%，同比下降3.4%，連續(xù)50個(gè)月下滑，但連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)環(huán)比回升。
?。?）4 月份，全國(guó)一般公共預(yù)算收入15523億元，同比增長(zhǎng)14.4%。1-4月累計(jì)，全國(guó)一般公共預(yù)算收入54419億元，同比增長(zhǎng)8.6%，增幅比去年全年 增幅提高2.8個(gè)百分點(diǎn)。4月份，全國(guó)一般公共預(yù)算支出13109億元，同比增長(zhǎng)4.5%。1-4月累計(jì)，全國(guó)一般公共預(yù)算支出51068億元，同比增長(zhǎng) 12.4%。
?。?）4月份70個(gè)大中城市新建商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市有65個(gè)，比上月增加3個(gè)，下降的城市有5個(gè)，比上月減少3個(gè)。4月份新建商品住宅價(jià)格環(huán)比綜合平均漲幅一線城市比上月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)，二、三線城市比上月分別擴(kuò)大0.3和0.2個(gè)百分點(diǎn)。
（4）4月份，全社會(huì)用電量4569億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)1.9%，較上月回落3.7個(gè)百分點(diǎn)。1-4月，全國(guó)全社會(huì)用電量累計(jì)18093億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.9%，較1-3月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。
?。?）4月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6%，增速較3月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.8%。
?。?）2016 年1-4月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資132592億元，同比名義增長(zhǎng)10.5%，增速比1-3月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。從施工和新開(kāi)工項(xiàng)目情況看，施工項(xiàng)目計(jì) 劃總投資680325億元，同比增長(zhǎng)8.3%，增速比1-3月份加快1.6個(gè)百分點(diǎn)；新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資128804億元，增長(zhǎng)38%，增速回落1.5 個(gè)百分點(diǎn)。從到位資金情況看，固定資產(chǎn)投資到位資金158077億元，同比增長(zhǎng)8.1%，增速比1-3月份加快1.7個(gè)百分點(diǎn)。
?。?）2016年4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額24646億元，同比名義增長(zhǎng)10.1%，較3月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額102670億元，同比名義增長(zhǎng)10.3%。
?。?）1-4 月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)增速為7.2%，較1-3月上漲1個(gè)百分點(diǎn)，再次刷新一年高位；房屋新開(kāi)工面積增長(zhǎng)21.4%，增速提高2.2個(gè)百分點(diǎn)；開(kāi)發(fā)商土 地購(gòu)置面積同比下降6.5%，降幅收窄5.2個(gè)百分點(diǎn)；1-4月商品房銷售面積同比增長(zhǎng)36.5%，增速比1-3月份提高3.4個(gè)百分點(diǎn)。
?。?）5 月16日，央行公布數(shù)據(jù)顯示，4月末，央行外匯占款23.78萬(wàn)億元，環(huán)比下滑543.95億元，已連續(xù)6個(gè)月下滑，但降幅持續(xù)收窄。今年1月，1月央行 外匯占款較去年12月凈下降6445.38億元，是歷史第二下降規(guī)模，僅次于去年12月。2月外匯占款比1月末減少2278.83億元。3月外匯占款環(huán)比 減少1448億元。
（10）4月末，廣義貨幣（M2）余額144.52萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.8%，增速比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)，比去年 同期高2.7個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額41.35萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.9%，增速分別比上月末和去年同期高0.8個(gè)和19.2個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月人民 幣貸款增加5556億元，同比少增1523億元。
?。?1）2016年1-4月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為7.40萬(wàn)億元，同比多1.69萬(wàn)億元。4月份當(dāng)月社會(huì)融資規(guī)模增量為7510億元，比去年同期少3072億元。其中，當(dāng)月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加5642億元，同比少增2403億元。
?。?2）2016年1-4月，全國(guó)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入為6135170.6億元，同比下降1.7%，降幅比上月收窄1.3個(gè)百分點(diǎn)；1-4月，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額為6522.6億元，同比下降8.4%，降幅比上月收窄5.4個(gè)百分點(diǎn)。
（13）中國(guó)4月份鐵路完成貨運(yùn)量2.6億噸，同比下降4.5%，降幅較一季度收窄4.5個(gè)百分點(diǎn)；1-4月份，完成貨運(yùn)量10.5億噸，同比下降7.9%。
（二）、下月宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)期
一、4月經(jīng)濟(jì)整體疲弱，房地產(chǎn)一枝獨(dú)秀
4 月投資、消費(fèi)、生產(chǎn)全面回落，且均低于預(yù)期，打破市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)復(fù)蘇的判斷，對(duì)市場(chǎng)的做多動(dòng)能形成較大的打擊。4月工業(yè)增加值當(dāng)月同比上漲 6.0%，較上月下滑0.8個(gè)百分點(diǎn)，跌幅超市場(chǎng)預(yù)期。1-4月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)10.5%，較1-3月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，低于預(yù)期。4月社 會(huì)消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)10.1%，較3月下跌0.4個(gè)百分點(diǎn)。4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)4.2%，增速比3月份大幅回落6.9個(gè)百 分點(diǎn)。“權(quán)威人士”表態(tài)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)長(zhǎng)期維持L 型，而4 月社融信貸放緩，工業(yè)投資再度回落，5 月經(jīng)濟(jì)開(kāi)局不佳，都意味著經(jīng)濟(jì)下行承壓。
從 對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市需求影響最大的投資數(shù)據(jù)來(lái)看，1-4 月房地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)7.2%，較上月回升1個(gè)百分點(diǎn)。本月商品房銷售數(shù)據(jù)、房屋新開(kāi)工面積以及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積等領(lǐng)先指標(biāo)繼續(xù)向好，房地產(chǎn)投 資增速有望保持溫和改善態(tài)勢(shì)。4 月基建投資同比增長(zhǎng)20.6%，較上月回落1.4 個(gè)百分點(diǎn)?；ㄍ顿Y和制造業(yè)投資增速回落是4 月固定資產(chǎn)投資增速由10.7%回落至10.5%的主要因素。但是，投資資金到位形勢(shì)繼續(xù)改善，前四月投資到位資金同比增長(zhǎng)8.1%，較前三月上升1.7 個(gè)百分點(diǎn)。并且，新開(kāi)工項(xiàng)目保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，1-4 月新開(kāi)工項(xiàng)目同比增長(zhǎng)38%。上述兩項(xiàng)指標(biāo)繼續(xù)向好，表明后期投資增速仍有望維持在較高水平，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市需求也仍將形成支撐。
二、政策風(fēng)向逐步發(fā)生變化，政策重心轉(zhuǎn)向供給側(cè)改革
4月29日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議認(rèn)為一季度實(shí)現(xiàn)了“較好開(kāi)局”，會(huì)議沒(méi)有釋放明確的進(jìn)一步寬松信號(hào)，而是強(qiáng)調(diào)了未來(lái)若干政策重點(diǎn)，包括保持人民幣匯率基本穩(wěn)定、加快提高戶籍人口城鎮(zhèn)化率、有序消化房地產(chǎn)庫(kù)存并實(shí)行差別化的調(diào)控政策、妥善處理員工就業(yè)問(wèn)題、關(guān)注物價(jià)變化等。
5 月9日，人民日?qǐng)?bào)頭版再度刊登權(quán)威人士專訪《開(kāi)局首季問(wèn)大勢(shì)》。該權(quán)威人士表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是“L”型走勢(shì)，“L”型是一個(gè)階段，不是一兩年能過(guò)去的。 要堅(jiān)持實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，不能也沒(méi)必要用加杠桿的辦法硬推經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。股市、匯市、樓市要回歸到各自的功能定位，不能簡(jiǎn)單作為保增長(zhǎng)的手 段。
5月16日，國(guó)家主席習(xí)近平召開(kāi)中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十三次會(huì)議，要求堅(jiān)定不移推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，重點(diǎn)推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”。
5月中下旬，發(fā)改委、國(guó)資委、環(huán)保部等多個(gè)部委紛紛加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，明確提出改革的具體措施和目標(biāo)，上海、山東、江蘇等10余個(gè)省份出臺(tái)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的綜合性方案和專項(xiàng)方案。
以上種種跡象表明，宏觀經(jīng)濟(jì)政策重心已全面由需求側(cè)轉(zhuǎn)向供給側(cè)，前期大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)回升的政策將相對(duì)收斂，后續(xù)政策穩(wěn)增長(zhǎng)的傾向?qū)?huì)讓位于調(diào)結(jié)構(gòu)和防風(fēng)險(xiǎn)。
三、4月信貸大幅縮水，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)
本月央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作先收后放，在后兩周分別凈投放資金500億元和700億元，此前則連續(xù)三周凈回籠。當(dāng)前市場(chǎng)資金面依然較為寬松，資金利率延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。據(jù)監(jiān)測(cè)，5月26日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為 3.1‰，較4月末回落8.82%。央行公布的4月金融數(shù)據(jù)大爆冷門(mén)，4月新增人民幣貸款從3月的1.37萬(wàn)億元暴跌60%至5556億元，社會(huì)融資規(guī)模 暴跌68%至7510億元，M2增速?gòu)?3.4%降至12.8%，最近8個(gè)月來(lái)首次跌破13%的年度目標(biāo)，顯示央行貨幣政策已開(kāi)始邊際收緊。5月26日央 行貨幣政策分析小組發(fā)布《2015年以來(lái)穩(wěn)健貨幣政策主要特點(diǎn)的回顧》，文章稱此前為穩(wěn)定市場(chǎng)被動(dòng)注入流動(dòng)性的做法系無(wú)奈之舉，未來(lái)信貸增速和M2將回歸 正常。這一表態(tài)意味著后期貨幣政策將真正的轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，央行雖不會(huì)立刻主動(dòng)收緊流動(dòng)性，但肯定不會(huì)再更進(jìn)一步的放松貨幣。
5月19日美聯(lián)儲(chǔ)公 布的4月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，絕大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)在二季度反彈，勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)改善，通脹率逐步向2%的目標(biāo)靠近，在6月份加息是合 適的。未來(lái)一旦美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)釋放鷹派信號(hào)或者決定加息，再加上英國(guó)脫歐公投對(duì)歐元、英鎊的拖累，美元指數(shù)很可能會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)，對(duì)大宗商品價(jià)格和新興匯率均構(gòu)成壓力。
六、國(guó)際市場(chǎng)篇
根據(jù)綜合處理的數(shù)據(jù)顯示，5月份國(guó)際鋼市表現(xiàn)不一，歐美市場(chǎng)延續(xù)上漲，亞洲及中東地區(qū)則全面下跌。具體數(shù)據(jù)如下：
螺紋鋼價(jià)格表現(xiàn)不一。歐美市場(chǎng)方面：5月與4月同期相比較，美國(guó)鋼廠價(jià)格上漲55美元/噸，進(jìn)口價(jià)格上漲6美元/噸。同期，歐盟鋼廠價(jià)格上漲54美元/噸，進(jìn)口價(jià)格上漲43美元/噸，德國(guó)市場(chǎng)價(jià)格上漲76美元/噸。
亞洲市場(chǎng)方面：中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格下跌122美元/噸，中國(guó)出口價(jià)格下跌95美元/噸；韓國(guó)市場(chǎng)報(bào)價(jià)上漲22美元/噸；日本市場(chǎng)價(jià)格上漲8美元/噸，出口價(jià)格持平。另外，中東進(jìn)口價(jià)格下跌60美元/噸，土耳其出口價(jià)格下跌30美元/噸，獨(dú)聯(lián)體國(guó)家出口報(bào)價(jià)下跌45美元/噸。
方坯價(jià)格全面下跌：5月份與4月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤(pán)（FOB價(jià)）下跌50美元/噸，獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤(pán)（FOB價(jià)）下跌60美元/噸；與此同時(shí)，中東市場(chǎng)進(jìn)口價(jià)格下跌95美元/噸，東南亞進(jìn)口（CFR）價(jià)格下跌55美元/噸。
另 據(jù)國(guó)際鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2016年4月份全球66個(gè)主要產(chǎn)鋼國(guó)和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.35億噸，同比下降0.5%。1-4月份全球粗鋼累計(jì)產(chǎn)量為5.21億噸，同 比下降2.8%。4月份中國(guó)大陸粗鋼產(chǎn)量為6942萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.5%?？鄢袊?guó)后，4月份全球粗鋼產(chǎn)量為6549萬(wàn)噸，同比下降1.6%。4月份全 球鋼廠的產(chǎn)能利用率為69.2%，較3月份下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，較去年4月份下降3.6個(gè)百分點(diǎn)。4月份全球粗鋼日均產(chǎn)量為447萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.2%。
總結(jié)來(lái)看，5月份全球鋼鐵市場(chǎng)震蕩下滑，中國(guó)鋼廠開(kāi)工率繼續(xù)提升，國(guó)外基本保持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)6月份國(guó)際鋼價(jià)仍將震蕩下跌。
七、綜合觀點(diǎn)篇
全面總結(jié)一下2016年6月份分析報(bào)告內(nèi)容，分析認(rèn)為，6月份上海建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：
其 一、需求層面。5月份國(guó)內(nèi)需求相較于3、4月份已有所趨弱，尤其是中間商的備貨需求明顯減少，6月份隨著高溫多雨的傳統(tǒng)消費(fèi)淡季到來(lái)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋼市需求將 會(huì)進(jìn)一步趨弱。值得注意的是，1-4月房地產(chǎn)各項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，短期投資增速仍有望上行，基建投資增速在財(cái)政政策發(fā)力帶動(dòng)下也將維持高位。同時(shí)，1-4月 固定資產(chǎn)到位資金同比增長(zhǎng)8.1%，較一季度上升1.7 個(gè)百分點(diǎn)，新開(kāi)工項(xiàng)目同比大幅增長(zhǎng)38%，表明后期固定資產(chǎn)投資增速也有望維持在較高水平，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼市需求也仍將形成支撐。
其二、供給層面。4月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量431.4萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高；5月中旬中鋼協(xié)估算的全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量234.76 萬(wàn)噸，刷新歷史新高，顯示5月份鋼鐵企業(yè)仍在加快復(fù)產(chǎn)。相對(duì)來(lái)看，5月份長(zhǎng)材價(jià)格下跌幅度明顯大于板材，目前板材企業(yè)仍有一定的利潤(rùn)空間，長(zhǎng)材企業(yè)轉(zhuǎn)多數(shù) 已經(jīng)轉(zhuǎn)入虧損，如果6月份鋼價(jià)繼續(xù)下跌，以生產(chǎn)長(zhǎng)材為主的電爐及調(diào)坯企業(yè)將很可能率先減產(chǎn)，高爐企業(yè)短期減產(chǎn)的可能性很小。而5月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存出現(xiàn) 反季節(jié)回升，顯示供應(yīng)增多已成為市場(chǎng)的主要矛盾，6月份鋼廠能否減產(chǎn)將成為鋼價(jià)能否止跌的決定性因素。
其三、成本因素。本月進(jìn)口礦價(jià)大幅下跌至50美元/噸關(guān)口，但焦炭、焦煤價(jià)格依然維持漲勢(shì)，鋼鐵企業(yè)成本下降的幅度遠(yuǎn)低于鋼價(jià)下跌的幅度，鋼鐵企業(yè)螺紋鋼生 產(chǎn)毛利也從4月20日的最高812元/噸跌至5月27日的-43元/噸，意味著多數(shù)生產(chǎn)長(zhǎng)材的鋼鐵企業(yè)已由前期的暴利再度轉(zhuǎn)入虧損，板材企業(yè)尚有一定的利 潤(rùn)空間。當(dāng)前鋼廠仍未出現(xiàn)產(chǎn)量降低的現(xiàn)象，前期復(fù)產(chǎn)鋼廠仍將繼續(xù)生產(chǎn)，因此鋼廠盡管對(duì)原料價(jià)格打壓意愿增強(qiáng)，但對(duì)原料需求整體仍將維持較高水平，6月份鐵 礦石、煤焦等原料價(jià)格表現(xiàn)仍可能強(qiáng)于鋼價(jià)。而從鋼廠價(jià)格來(lái)看，當(dāng)前各地主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格已全面大幅倒掛，鋼廠合同組織受阻，后期出廠價(jià)格將面臨 大幅下調(diào)壓力。
其四、宏觀因素。“權(quán)威人士”表態(tài)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)長(zhǎng)期維持L 型，而4 月社融信貸放緩，工業(yè)投資再度回落，5 月經(jīng)濟(jì)開(kāi)局不佳，都意味著經(jīng)濟(jì)仍將下行承壓。而當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策重心已全面由需求側(cè)轉(zhuǎn)向供給側(cè)，前期大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)回升的政策將相對(duì)收斂，后續(xù)政策穩(wěn)增長(zhǎng) 的傾向?qū)?huì)讓位于調(diào)結(jié)構(gòu)和防風(fēng)險(xiǎn)。而央行發(fā)文稱此前為穩(wěn)定市場(chǎng)被動(dòng)注入流動(dòng)性的做法系無(wú)奈之舉，未來(lái)信貸增速和M2將回歸正常，這一表態(tài)意味著后期貨幣政 策繼續(xù)寬松的可能性已經(jīng)非常小。
綜上，筆者個(gè)人最后對(duì)2016年6月份滬上螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)作以下推測(cè)：5月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格跌幅明顯超過(guò)相關(guān)板材、礦石等價(jià)格跌幅，建筑鋼材廠家已全面轉(zhuǎn)入虧損，6月份建筑鋼材價(jià)格將存在階段性超跌反彈可能。但考慮到短期鋼廠減產(chǎn)的可能性不大，已經(jīng)復(fù)產(chǎn)的鋼廠產(chǎn)能將繼續(xù)釋放，而6月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將面臨高溫多雨的消費(fèi)淡季，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)依然將處于供強(qiáng)需弱局面，預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)整體仍將承壓下行?；诖?，預(yù)計(jì)6月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格（以西本指數(shù)為基準(zhǔn)），或?qū)⒃?950-2150元/噸區(qū)間震蕩下行。
