【宏觀熱點(diǎn)】
1、3月70個(gè)大中城市中62個(gè)城市房價(jià)環(huán)比上漲:2016年3月份新建商品住宅價(jià)格與上月相比,70個(gè)大中城市中,價(jià)格下降的城市有8個(gè),上漲的城市有62個(gè);
2、根據(jù)深圳市規(guī)劃國土委數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),深圳一季度全市二手房共成交46005套,創(chuàng)同期新高,歷史第二高,環(huán)比增長42.4%,同比增長99.3%;
3、央行18日對18家金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共1625億元,其中3個(gè)月835億元、6個(gè)月790億元,利率與上期持平,分別為2.75%、2.85%,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度;
4、河北成功發(fā)行政府債券700億元,用于重大公益項(xiàng)目建設(shè)和置換市縣政府存量高息債務(wù)。其中,新增債券535.7億元,置換債券164.3億元;
5、兩部委要求財(cái)政、稅務(wù)部門會(huì)同有關(guān)部門加大監(jiān)管力度,對增幅明顯異常的地區(qū),在核算2016年中央與地方增值稅分配時(shí),對超出合理增幅部分予以扣回;
6、廣東省再次發(fā)文,部署推動(dòng)全省國有“僵尸企業(yè)”出清重組的路徑安排,以促進(jìn)國有資本布局結(jié)構(gòu)優(yōu)化,加快國有企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí);
7、一季度北京、上海的經(jīng)濟(jì)增速分別達(dá)到了6.7%、6.9%,都比去年同期加快0.1個(gè)百分點(diǎn),天津市一季度經(jīng)濟(jì)增速為9.1%,相比去年同期的9.3%穩(wěn)中有降,重慶一季度經(jīng)濟(jì)增速為10.7%,與去年一致。
【產(chǎn)業(yè)信息】
1、國家安全監(jiān)管總局、國家煤礦安監(jiān)局發(fā)布關(guān)于支持鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見。意見要求,各省級(jí)安全監(jiān)管部門要于2016年6月底前組織對轄區(qū)內(nèi)的鋼鐵企業(yè)進(jìn)行全面梳理排查,建立企業(yè)臺(tái)賬,掌握企業(yè)安全生產(chǎn)和產(chǎn)能情況。
2、鞍鋼廣州汽車鋼有限公司新工廠位于番禺區(qū),總投資約14億元,生產(chǎn)高強(qiáng)度汽車板及高檔家電板、高檔建筑板,為廣汽以及東風(fēng)日產(chǎn)、一汽大眾、比亞迪等主機(jī)廠提供國際一流質(zhì)量的鋼材產(chǎn)品。
3、外媒:中國同其他鋼產(chǎn)大國未能就應(yīng)對全球鋼鐵業(yè)危機(jī)的措施達(dá)成一致,因?qū)Ξa(chǎn)能過剩原因有分歧。美國官員:中國須“及時(shí)采取具體行動(dòng)”減少鋼鐵行業(yè)過剩產(chǎn)量產(chǎn)能,否則會(huì)面臨他國貿(mào)易行動(dòng)。
4、河鋼集團(tuán)是唯一一家出價(jià)收購塞爾維亞斯梅代雷沃鋼廠的業(yè)者,該鋼廠員工數(shù)5050人,去年凈虧損達(dá)1.13億美元。河鋼承諾將對該廠投資3億美元。
5、花旗銀行在周一發(fā)布的大宗商品季度研報(bào)中稱,全球鐵礦石市場面臨著不斷增長的嚴(yán)重供過于求,這將迫使其價(jià)格回升在下半年出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。供應(yīng)量增加和潛在的鋼價(jià)下跌將拖累礦價(jià)。
【盤面匯總】
4月18日標(biāo)普500指數(shù)收漲13.61點(diǎn),漲幅0.65%,報(bào)2094.34點(diǎn);
道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收漲106.70點(diǎn),漲幅0.60%,報(bào)18004.16點(diǎn);
納斯達(dá)克綜合指數(shù)收漲21.80點(diǎn),漲幅0.44%,報(bào)4960.02點(diǎn);
紐約COMEX黃金收漲0.40美元,漲幅不到0.1%,報(bào)1235.00美元/盎司;
美國WTI原油收跌0.58美元,跌幅1.4%,報(bào)39.78美元/桶;
倫銅收漲19.00,漲幅0.40%,收4825.00;
美元指數(shù)收盤下跌0.23,跌幅0.24%,報(bào)94.46。
【期市分析】
4月18日,期螺1610低開2287,強(qiáng)勢拉漲,最高2417,最低2287,收2391,漲73,漲幅3.15%。資金面偏多,成交及持倉略增, 尾盤減倉顯著,前20名主力空頭增倉力度偏強(qiáng)。日K收上影光腳長陽線。19日前期夜盤,期螺10開2397,盤間高開高走,最高2428,最低2396, 收2427,漲74,漲幅3.14%。現(xiàn)貨主流上調(diào),鋼坯拉漲,華北唐山等地漲幅較大,華東成交一般,但市場整體氛圍活躍,商家心態(tài)偏強(qiáng)。期螺突破2400關(guān)口,短期強(qiáng)勢不改,前期多單可繼續(xù)持有。
【鋼市動(dòng)態(tài)】
●礦石:18日鐵礦石市場堅(jiān)挺運(yùn)行。普氏指數(shù)方面,昨日普氏指數(shù)漲2.25美元,現(xiàn)62%PB普指為60.55美元。鐵礦期貨收盤:礦石09收 425.5漲11.5漲幅2.78%,最高436最低403.5。進(jìn)口礦方面,期礦大幅上揚(yáng),港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺,坯料繼續(xù)拉漲,短期進(jìn)口礦偏強(qiáng)運(yùn)行。國產(chǎn) 礦方面,唐山地區(qū)采購價(jià)小幅上調(diào),其余均維穩(wěn)運(yùn)行,貨源緊張,選廠讓利出貨意愿有限,短期國產(chǎn)礦市場易漲難跌。
●焦炭:18日日照二級(jí)冶金焦到廠含稅價(jià)740-760元/噸;呂梁二級(jí)冶金焦出廠含稅價(jià)560-570元/噸;唐山二級(jí)冶金焦到廠含稅價(jià) 760-780元/噸。鋼坯價(jià)格大幅上漲,鋼企對原料采購較為積極,大部分廠家開始存貨,貿(mào)易商參市積極性較高。而焦化廠庫存稀少,雖開工率不斷上調(diào),但 市場資源仍顯緊張,部分鋼企為保證到貨量采購價(jià)小漲。其中永鋼以及濰坊鋼鐵二級(jí)到廠價(jià)均上調(diào)40元,到廠價(jià)分別為790和760元/噸;而河鋼以及承德建龍也分別上漲了50和30元,華北以及華東地區(qū)主流鋼企漲價(jià)后,周邊市場價(jià)格或小幅拉漲,預(yù)計(jì)短期焦炭價(jià)格將繼續(xù)走高。
●鋼坯:18日唐山國義、興隆、榮信,昌黎宏興普碳方坯含稅出廠價(jià)上調(diào)60元至2360,唐山鑫達(dá)上調(diào)60元至2360,商家裸價(jià)2248。今日成品 材繼續(xù)上漲,市場整體成交偏弱,鋼坯直發(fā)及現(xiàn)貨成交尚可,商家正常購買坯料,下游合理操作運(yùn)行,世園會(huì)即將來臨,市場盼漲情緒濃厚,料短期鋼坯價(jià)格以漲為 主。
●建材:18日收盤,北京市場河鋼三級(jí)抗震大螺價(jià)格為2820-2850元/噸,較前一日基本持平;上海市場沙鋼三級(jí)大螺2660元/噸,較前一日累計(jì)漲60元/噸;廣州市場韶鋼三級(jí)大螺2660元/噸,較前一日持平。
●板材:18日收盤,上海市場熱卷收盤價(jià)為2900-2930元/噸,較前一日上調(diào)120元/噸,天津市場唐鋼熱卷收盤價(jià)為2850-2880元/噸,較前一日上調(diào)70元/噸,樂從市場熱卷收盤價(jià)2850-2910元/噸,較前一日上調(diào)100元/噸。
【今日預(yù)測】
●建材:18日全國線螺主流上調(diào),鋼坯拉漲,市場氛圍活躍,其中華北唐山等地受助于商家強(qiáng)勢的心態(tài),漲幅較大,華東地區(qū)市場成交平平,然目前價(jià)格相對 于低位,整體拉漲,鑒園博會(huì)召開在即,屆時(shí)鋼廠減產(chǎn)又將被提及,料今北京河鋼三級(jí)抗震大螺2860元/噸,較前一日漲10元/噸;上海沙鋼三級(jí)大螺 2670元/噸,較前一日漲10元/噸;廣州韶鋼三級(jí)大螺2680元/噸,較前一日漲20元/噸。
●板材:上周末及昨日,鋼坯連續(xù)上調(diào),累計(jì)漲幅超百元,昨日關(guān)聯(lián)期卷又大幅上沖,現(xiàn)貨價(jià)格重回強(qiáng)勢,主導(dǎo)市場漲幅在50-120不等,雖然各地成交情 況不盡相同,不過總體呈好轉(zhuǎn)態(tài)勢,同時(shí)資源缺貨是普遍現(xiàn)象,且據(jù)了解短期均難有效補(bǔ)充,故對價(jià)格支撐力度較強(qiáng),目前價(jià)格易漲難跌趨勢已十分明顯,預(yù)計(jì)今全 國熱軋市場價(jià)格繼續(xù)高靠,上海市場5.5mm主流報(bào)價(jià)2930-2950元/噸,天津市場5.5mm唐鋼主流報(bào)價(jià)2860-2900元/噸,樂從市場5.5mm主流報(bào)價(jià)2860-2920元/噸?! 竞暧^熱點(diǎn)】
1、3月70個(gè)大中城市中62個(gè)城市房價(jià)環(huán)比上漲:2016年3月份新建商品住宅價(jià)格與上月相比,70個(gè)大中城市中,價(jià)格下降的城市有8個(gè),上漲的城市有62個(gè);
2、根據(jù)深圳市規(guī)劃國土委數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),深圳一季度全市二手房共成交46005套,創(chuàng)同期新高,歷史第二高,環(huán)比增長42.4%,同比增長99.3%;
3、央行18日對18家金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共1625億元,其中3個(gè)月835億元、6個(gè)月790億元,利率與上期持平,分別為2.75%、2.85%,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度;
4、河北成功發(fā)行政府債券700億元,用于重大公益項(xiàng)目建設(shè)和置換市縣政府存量高息債務(wù)。其中,新增債券535.7億元,置換債券164.3億元;
5、兩部委要求財(cái)政、稅務(wù)部門會(huì)同有關(guān)部門加大監(jiān)管力度,對增幅明顯異常的地區(qū),在核算2016年中央與地方增值稅分配時(shí),對超出合理增幅部分予以扣回;
6、廣東省再次發(fā)文,部署推動(dòng)全省國有“僵尸企業(yè)”出清重組的路徑安排,以促進(jìn)國有資本布局結(jié)構(gòu)優(yōu)化,加快國有企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí);
7、一季度北京、上海的經(jīng)濟(jì)增速分別達(dá)到了6.7%、6.9%,都比去年同期加快0.1個(gè)百分點(diǎn),天津市一季度經(jīng)濟(jì)增速為9.1%,相比去年同期的9.3%穩(wěn)中有降,重慶一季度經(jīng)濟(jì)增速為10.7%,與去年一致。
【產(chǎn)業(yè)信息】
1、國家安全監(jiān)管總局、國家煤礦安監(jiān)局發(fā)布關(guān)于支持鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見。意見要求,各省級(jí)安全監(jiān)管部門要于2016年6月底前組織對轄區(qū)內(nèi)的鋼鐵企業(yè)進(jìn)行全面梳理排查,建立企業(yè)臺(tái)賬,掌握企業(yè)安全生產(chǎn)和產(chǎn)能情況。
2、鞍鋼廣州汽車鋼有限公司新工廠位于番禺區(qū),總投資約14億元,生產(chǎn)高強(qiáng)度汽車板及高檔家電板、高檔建筑板,為廣汽以及東風(fēng)日產(chǎn)、一汽大眾、比亞迪等主機(jī)廠提供國際一流質(zhì)量的鋼材產(chǎn)品。
3、外媒:中國同其他鋼產(chǎn)大國未能就應(yīng)對全球鋼鐵業(yè)危機(jī)的措施達(dá)成一致,因?qū)Ξa(chǎn)能過剩原因有分歧。美國官員:中國須“及時(shí)采取具體行動(dòng)”減少鋼鐵行業(yè)過剩產(chǎn)量產(chǎn)能,否則會(huì)面臨他國貿(mào)易行動(dòng)。
4、河鋼集團(tuán)是唯一一家出價(jià)收購塞爾維亞斯梅代雷沃鋼廠的業(yè)者,該鋼廠員工數(shù)5050人,去年凈虧損達(dá)1.13億美元。河鋼承諾將對該廠投資3億美元。
5、花旗銀行在周一發(fā)布的大宗商品季度研報(bào)中稱,全球鐵礦石市場面臨著不斷增長的嚴(yán)重供過于求,這將迫使其價(jià)格回升在下半年出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。供應(yīng)量增加和潛在的鋼價(jià)下跌將拖累礦價(jià)。
【盤面匯總】
4月18日標(biāo)普500指數(shù)收漲13.61點(diǎn),漲幅0.65%,報(bào)2094.34點(diǎn);
道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收漲106.70點(diǎn),漲幅0.60%,報(bào)18004.16點(diǎn);
納斯達(dá)克綜合指數(shù)收漲21.80點(diǎn),漲幅0.44%,報(bào)4960.02點(diǎn);
紐約COMEX黃金收漲0.40美元,漲幅不到0.1%,報(bào)1235.00美元/盎司;
美國WTI原油收跌0.58美元,跌幅1.4%,報(bào)39.78美元/桶;
倫銅收漲19.00,漲幅0.40%,收4825.00;
美元指數(shù)收盤下跌0.23,跌幅0.24%,報(bào)94.46。
【期市分析】
4月18日,期螺1610低開2287,強(qiáng)勢拉漲,最高2417,最低2287,收2391,漲73,漲幅3.15%。資金面偏多,成交及持倉略增, 尾盤減倉顯著,前20名主力空頭增倉力度偏強(qiáng)。日K收上影光腳長陽線。19日前期夜盤,期螺10開2397,盤間高開高走,最高2428,最低2396, 收2427,漲74,漲幅3.14%。現(xiàn)貨主流上調(diào),鋼坯拉漲,華北唐山等地漲幅較大,華東成交一般,但市場整體氛圍活躍,商家心態(tài)偏強(qiáng)。期螺突破2400關(guān)口,短期強(qiáng)勢不改,前期多單可繼續(xù)持有。
【鋼市動(dòng)態(tài)】
●礦石:18日鐵礦石市場堅(jiān)挺運(yùn)行。普氏指數(shù)方面,昨日普氏指數(shù)漲2.25美元,現(xiàn)62%PB普指為60.55美元。鐵礦期貨收盤:礦石09收 425.5漲11.5漲幅2.78%,最高436最低403.5。進(jìn)口礦方面,期礦大幅上揚(yáng),港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺,坯料繼續(xù)拉漲,短期進(jìn)口礦偏強(qiáng)運(yùn)行。國產(chǎn) 礦方面,唐山地區(qū)采購價(jià)小幅上調(diào),其余均維穩(wěn)運(yùn)行,貨源緊張,選廠讓利出貨意愿有限,短期國產(chǎn)礦市場易漲難跌。
●焦炭:18日日照二級(jí)冶金焦到廠含稅價(jià)740-760元/噸;呂梁二級(jí)冶金焦出廠含稅價(jià)560-570元/噸;唐山二級(jí)冶金焦到廠含稅價(jià) 760-780元/噸。鋼坯價(jià)格大幅上漲,鋼企對原料采購較為積極,大部分廠家開始存貨,貿(mào)易商參市積極性較高。而焦化廠庫存稀少,雖開工率不斷上調(diào),但 市場資源仍顯緊張,部分鋼企為保證到貨量采購價(jià)小漲。其中永鋼以及濰坊鋼鐵二級(jí)到廠價(jià)均上調(diào)40元,到廠價(jià)分別為790和760元/噸;而河鋼以及承德建龍也分別上漲了50和30元,華北以及華東地區(qū)主流鋼企漲價(jià)后,周邊市場價(jià)格或小幅拉漲,預(yù)計(jì)短期焦炭價(jià)格將繼續(xù)走高。
●鋼坯:18日唐山國義、興隆、榮信,昌黎宏興普碳方坯含稅出廠價(jià)上調(diào)60元至2360,唐山鑫達(dá)上調(diào)60元至2360,商家裸價(jià)2248。今日成品 材繼續(xù)上漲,市場整體成交偏弱,鋼坯直發(fā)及現(xiàn)貨成交尚可,商家正常購買坯料,下游合理操作運(yùn)行,世園會(huì)即將來臨,市場盼漲情緒濃厚,料短期鋼坯價(jià)格以漲為 主。
●建材:18日收盤,北京市場河鋼三級(jí)抗震大螺價(jià)格為2820-2850元/噸,較前一日基本持平;上海市場沙鋼三級(jí)大螺2660元/噸,較前一日累計(jì)漲60元/噸;廣州市場韶鋼三級(jí)大螺2660元/噸,較前一日持平。
●板材:18日收盤,上海市場熱卷收盤價(jià)為2900-2930元/噸,較前一日上調(diào)120元/噸,天津市場唐鋼熱卷收盤價(jià)為2850-2880元/噸,較前一日上調(diào)70元/噸,樂從市場熱卷收盤價(jià)2850-2910元/噸,較前一日上調(diào)100元/噸。
【今日預(yù)測】
●建材:18日全國線螺主流上調(diào),鋼坯拉漲,市場氛圍活躍,其中華北唐山等地受助于商家強(qiáng)勢的心態(tài),漲幅較大,華東地區(qū)市場成交平平,然目前價(jià)格相對 于低位,整體拉漲,鑒園博會(huì)召開在即,屆時(shí)鋼廠減產(chǎn)又將被提及,料今北京河鋼三級(jí)抗震大螺2860元/噸,較前一日漲10元/噸;上海沙鋼三級(jí)大螺 2670元/噸,較前一日漲10元/噸;廣州韶鋼三級(jí)大螺2680元/噸,較前一日漲20元/噸。
●板材:上周末及昨日,鋼坯連續(xù)上調(diào),累計(jì)漲幅超百元,昨日關(guān)聯(lián)期卷又大幅上沖,現(xiàn)貨價(jià)格重回強(qiáng)勢,主導(dǎo)市場漲幅在50-120不等,雖然各地成交情 況不盡相同,不過總體呈好轉(zhuǎn)態(tài)勢,同時(shí)資源缺貨是普遍現(xiàn)象,且據(jù)了解短期均難有效補(bǔ)充,故對價(jià)格支撐力度較強(qiáng),目前價(jià)格易漲難跌趨勢已十分明顯,預(yù)計(jì)今全 國熱軋市場價(jià)格繼續(xù)高靠,上海市場5.5mm主流報(bào)價(jià)2930-2950元/噸,天津市場5.5mm唐鋼主流報(bào)價(jià)2860-2900元/噸,樂從市場5.5mm主流報(bào)價(jià)2860-2920元/噸。
花旗認(rèn)為,大宗商品市場或許已經(jīng)觸底。但鐵礦石是個(gè)例外。
據(jù)彭博,花旗銀行在周一發(fā)布的大宗商品季度研報(bào)中稱,全球鐵礦石市場面臨著不斷增長的嚴(yán)重供過于求,這將迫使其價(jià)格回升在下半年出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。供應(yīng)量增加和潛在的鋼價(jià)下跌將拖累礦價(jià)。
盡管花旗大宗商品研究部門全球負(fù)責(zé)人EdMorse團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,由于中國需求前景改善、美元走弱且供應(yīng)有收緊的跡象,大宗商品價(jià)格已經(jīng)見底,并將摸索著回歸正常。但是,鐵礦石這個(gè)品種近期的上漲勢頭會(huì)因供應(yīng)過剩而消退:“鐵礦石價(jià)格下挫可能會(huì)推遲發(fā)生,但終將到來。”
今年2月中旬以來,鐵礦石期貨價(jià)格隨著大宗商品市場整體反彈而出現(xiàn)大幅回升,年初至今累計(jì)上漲23%。而彭博大宗商品指數(shù)從1月創(chuàng)下的歷史最低記錄上漲了9%。
不過花旗認(rèn)為,這波價(jià)格反彈的支撐因素可能主要來自于中國鋼廠趁著鋼價(jià)反彈之際開足馬力生產(chǎn),從而帶動(dòng)原材料采購,且澳大利亞部分礦石供應(yīng)出現(xiàn)中斷。中國最近企穩(wěn)的跡象可能是全面信貸寬松背景下房地產(chǎn)活動(dòng)和基礎(chǔ)設(shè)施投資改善的結(jié)果。而這些因素的支持很可能在下半年逆轉(zhuǎn),繼而沖擊礦價(jià)前景。
連全球第二大礦石出口商力拓集團(tuán)(RioTinto)首席執(zhí)行官SamWalsh都持有這種觀點(diǎn)。他上周表示,鑒于礦商新增產(chǎn)能將抵消中國需求的增長,下半年鐵礦石價(jià)格可能再度回落。
力拓此前就稱,預(yù)期該公司2016年的鐵礦石生產(chǎn)和出貨增加7%至3.5億噸。而必和必拓(BHPBillitonLtd.)則預(yù)計(jì)其在澳大利亞的鐵礦產(chǎn)量將增加6%。
力拓的競爭對手淡水河谷(RioTinto)就打算增加產(chǎn)能。該公司礦產(chǎn)品(中國)有限公司鐵礦部銷售總監(jiān)趙臻上周表示,目前世界最大鐵礦石生產(chǎn)項(xiàng)目S11D預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間為2016年下半年,年產(chǎn)能為9000萬噸。
“在價(jià)格反彈被抹殺之前,鐵礦石價(jià)格可能在二季度維持高位,”花旗表示,“弱于預(yù)期的澳大利亞礦石出口和更具彈性的中國鋼鐵產(chǎn)量刺激了礦價(jià)走升。然而,這些勢頭將在中期和長期內(nèi)逆轉(zhuǎn)。”
“鐵礦石價(jià)格下半年可能出現(xiàn)相當(dāng)程度的下跌,”SamWalsh表示,“我們一直預(yù)期鐵礦石價(jià)格將是波動(dòng)較大的。”
交銀國際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝近日也認(rèn)為,鐵礦石等大宗商品目前的這波大漲只是對前期貨幣寬松的滯后反應(yīng),其強(qiáng)勢不一定可以持續(xù),也不應(yīng)該視為中國經(jīng)濟(jì)增長周期全面回暖的征兆。這些滯后指標(biāo)將在未來數(shù)月見頂。螺紋鋼已經(jīng)進(jìn)入了每年的去庫存周期。由于庫存巨大,中國的補(bǔ)庫存周期越來越短,其對于增長的推動(dòng)也越來越難以持續(xù)。
花旗預(yù)計(jì),品位62%的青島港鐵礦石到岸價(jià)2016年均價(jià)可能為45美元/干噸,2017年將跌至每干噸39美元,2018年均價(jià)將進(jìn)一步跌至每干噸38美元。
英國《金屬導(dǎo)報(bào)》(metalBulletin)信息顯示,品位62%的青島港鐵礦石到岸價(jià)為58.28美元/干噸,今年累計(jì)上漲34%。