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Copyright (c) 2012 機(jī)電產(chǎn)品交易網(wǎng) . 版權(quán)所有 皖I(lǐng)CP備12004440號(hào)-2
2020年1月1日，新年第一天，北汽藍(lán)谷(600733.SH)即公告稱，收到北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)財(cái)政審計(jì)局3億元獎(jiǎng)勵(lì)資金。
這一補(bǔ)助數(shù)額將在2019年年報(bào)上有所體現(xiàn)。
北汽藍(lán)谷表示，上述政府補(bǔ)助擬定為與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助，預(yù)計(jì)對(duì)公司2019年度利潤總額的影響金額為人民幣3億元，擬計(jì)入其他收益科目。
年報(bào)季前，補(bǔ)貼大潮再起。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)上市公司公告不完全梳理，僅2019年12月便有380家上市公司密集公告收到政府補(bǔ)助，其中12月31日便多達(dá)49家。這還不包括未觸及凈利潤10%等披露標(biāo)準(zhǔn)的政府補(bǔ)助，更多政府補(bǔ)助數(shù)據(jù)將在隨后發(fā)布的年報(bào)中得以披露。
在此前的2019年前三季度已有3548家上市公司在財(cái)報(bào)中披露獲得政府補(bǔ)助收益，占3760家上市公司的94.36%，累計(jì)獲得政府補(bǔ)助1055.71億元。
無論是從總額還是平均數(shù)來看，2010年以來，上市公司政府補(bǔ)助一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。
超千億政府補(bǔ)助摸底
而每到年底，上市公司“保殼”大戰(zhàn)打響，政府補(bǔ)助也成為扭虧的重要手段之一。
根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第16號(hào)—政府補(bǔ)助》等相關(guān)規(guī)定，政府補(bǔ)助分為與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助和與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助。與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助，是指企業(yè)取得的、用于購建或以其他方式形成長期資產(chǎn)的政府補(bǔ)助。與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助，是指除與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助之外的政府補(bǔ)助。
“上市公司獲得政府補(bǔ)助，一般有與經(jīng)營相關(guān)和與資產(chǎn)相關(guān)兩大類。有些行業(yè)需要財(cái)政支持激勵(lì)，有些是沒有補(bǔ)貼就可能虧本沒人愿意干，還有一些是使用資產(chǎn)的補(bǔ)償例如拆遷。”資深投行人士王驥躍受訪時(shí)指出。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度獲得政府補(bǔ)助金額排名前100的上市公司中，來自電子、汽車、交通運(yùn)輸行業(yè)的最多。
同樣從2018年年報(bào)來看，汽車、電子、化工行業(yè)的政府補(bǔ)助金額均超百億，且連續(xù)三年位居行業(yè)前三甲。
“從目前來看，獲得政府補(bǔ)助的上市公司大致可以分以下類型：一類是與國計(jì)民生有關(guān)的公司。比如類似農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼等專項(xiàng)補(bǔ)助。二是符合國家和地方政府各種扶持政策的，這一類多數(shù)是高新科技企業(yè)。三是業(yè)績不佳或ST公司，地方政府紓困資金或者為了保殼。四是其他與地方政府有相關(guān)合約約定的，類似于一事一議。”中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林1月2日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出。
2019年前三季度來看，獲得政府補(bǔ)助金額最多的為中國石化，達(dá)到31.52億元。近10年來，上市公司政府補(bǔ)助金額第一位由中國石油和中國石化輪番摘得。
中國石化之后是廣汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)、京東方A、比亞迪、TCL集團(tuán)、格力電器、萬華化學(xué)、彩虹股份、長安汽車等。前10家除了比亞迪為民營企業(yè)外均為國企，10家中汽車4家、電子3家、化工2家、家用電器格力電器1家。
汽車行業(yè)的政府補(bǔ)助來看，不少來自于新能源補(bǔ)貼。
以北汽藍(lán)谷為例，2019年以來5次公告獲得政府補(bǔ)助，均為各地政府發(fā)放的新能源汽車產(chǎn)業(yè)扶持資金，共計(jì)超13億元，計(jì)入其他收益科目。
563家扣除補(bǔ)貼后虧損
從2019年前三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，有563家上市公司凈利潤減去政府補(bǔ)助后為負(fù)值。
規(guī)律相似，根據(jù)2018年年報(bào)，亦有125家上市公司在扣除政府補(bǔ)助后凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。
每逢年末，“保殼大戰(zhàn)”進(jìn)入高潮，563家這一數(shù)據(jù)至2019年年末是否會(huì)例行縮窄有待于年報(bào)的出爐。
記者根據(jù)上市公司公告不完全梳理，僅2019年12月便有380家上市公司密集公告收到政府補(bǔ)助，其中12月31日便多達(dá)49家。
根據(jù)上市公司信息披露標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助，補(bǔ)助數(shù)額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)凈利潤10%以上且絕對(duì)金額超過100萬元觸及披露標(biāo)準(zhǔn)，更多政府補(bǔ)助數(shù)據(jù)或?qū)⒃陔S后發(fā)布的年報(bào)中得以披露。
“大部分補(bǔ)貼都不是為了保殼。當(dāng)然有少量會(huì)為保殼而給補(bǔ)貼。”王驥躍認(rèn)為。
563家扣除政府補(bǔ)助后轉(zhuǎn)虧的公司中，103家為ST、*ST公司，一些公司“保殼”壓力高懸。
而政府補(bǔ)貼這一手段也多次奏效。
例如山西路橋(000755.SZ，此前簡稱“*ST三維”)，2012年、2013年分別虧損2.9億元、3.8億元，最后在2014年通過剝離非營利資產(chǎn)、獲取技術(shù)許可收入等方式實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。其后，2015年、2016年又連續(xù)2年虧損，在2017年再度面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。2017年，其進(jìn)行了重組保殼和會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，最后成功在2017年年報(bào)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
這一扭虧很大程度上來自于政府的“雪中送炭”。
*ST三維方面披露，公司收到臨汾市財(cái)政局下發(fā)的各項(xiàng)政府補(bǔ)助資金共計(jì)4.66億元，直接計(jì)入當(dāng)期收益。另一部分影響較小的是，*ST三維出售了子公司65%的股權(quán)。2017年，臨汾市公共財(cái)政預(yù)算收入為97.1億元。另外，根據(jù)臨汾市國家稅務(wù)局官網(wǎng)的公開數(shù)據(jù)顯示，臨汾市當(dāng)年企業(yè)所得稅完成約11.8億元。其中，*ST三維的所在地洪洞縣全部稅收約9.7億元，與上一年比累計(jì)增長約4.9億元。4.66億元政府補(bǔ)貼占到臨汾全年企業(yè)所得稅的近一半，直追洪洞縣2017年全部稅收的增長額。
在*ST三維披露的《重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(草案)摘要(修訂稿)》中，曾提到政府對(duì)其保殼工作的重視程度?！渡轿魅S保殼工作協(xié)調(diào)會(huì)議紀(jì)要》要求：“要采取綜合措施，保證山西三維不被退市，有效利用上市公司殼資源，同時(shí)山西交通事業(yè)發(fā)展迅速，迫切需要上市公司平臺(tái)進(jìn)行資產(chǎn)管理和運(yùn)作。”
退出機(jī)制正在健全
地方政府通過政府補(bǔ)助的形式幫助當(dāng)?shù)厣鲜泄具_(dá)成各項(xiàng)指標(biāo)以完成“保殼”的目標(biāo)也是司空見慣。上市公司無論是從就業(yè)、稅收、產(chǎn)業(yè)鏈貢獻(xiàn)等方面，還是從“面子”來說，地方政府都不喜歡自己轄區(qū)的上市公司被摘牌，一般都會(huì)盡力保殼。
按照盤和林的邏輯，地方政府用各種名目來對(duì)上市公司進(jìn)行補(bǔ)貼，從地方政府的利益出發(fā)，是“利益最大化”的體現(xiàn)，有一定的合理性，有時(shí)候是彌補(bǔ)資本市場大幅波動(dòng)的必要舉措，例如為了防止大規(guī)模上市公司股權(quán)質(zhì)押爆倉，2019年上半年不少地方出臺(tái)了紓困資金，有積極的一面。但同時(shí)也要防止扭曲市場配置，尤其是尋租或者道德風(fēng)險(xiǎn)。政府還是應(yīng)當(dāng)通過市場化手段來幫助企業(yè)，盡量避免直接用公共財(cái)政資金來幫助上市公司。
對(duì)于“保殼”現(xiàn)象，王驥躍認(rèn)為，退市規(guī)則可以改成考察扣非前后孰低者。
近年來，隨著監(jiān)管層大力推動(dòng)退市制度執(zhí)行，一些變化也正在發(fā)生。
2019年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要“完善資本市場基礎(chǔ)制度”，“提高上市公司質(zhì)量，健全退出機(jī)制”。
2019年9月份，證監(jiān)會(huì)召開的全面深化資本市場改革工作座談會(huì)上，也指出，要“大力推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量。制定實(shí)施推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃，切實(shí)把好入口和出口兩道關(guān)，努力優(yōu)化增量、調(diào)整存量。嚴(yán)把IPO審核質(zhì)量關(guān)，充分發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用，暢通多元化退市渠道，促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰。”
證監(jiān)會(huì)上市部副主任孫念瑞也表示，科創(chuàng)板退市制度改革中，設(shè)置了組合性財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，力求精準(zhǔn)清除“僵尸企業(yè)”和“空殼公司”。
